深耕3C 行业，纵向延伸持续发展投資要點
3C 產品銷售持續突破，FY23 業績穩健增長
2023 年公司實現營收48.40 億元，同比增長0.59%；實現歸母淨利潤3.90 億元，同比增長17.80%。公司持續鞏固在3C 領域優勢，深度綁定大客戶，柔性自動化產線銷售取得突破，帶動23 年業績增長。24Q1 公司實現營收7.43 億元，同比下降15.88%；實現歸母淨利潤 -0.21 億元，同比由盈轉虧。24Q1 業績短期承壓，主要系3C 項目週期提前，費用前置且設備尚未進入驗收期影響所致。
深耕3C 行業，縱向延伸持續發展
公司深耕3C 行業，從消費電子產業鏈生產環節維度看，公司的設備目前不僅可以應用於終端的整機組裝與測試環節，而且已經縱向延伸至前端零部件、模組段的組裝、檢測、量測、測試等環節。
柔性自動化生產線：目前此柔性自動化生產線已經順利量產，並交付超 40 條生產線給到客戶端，進展順利。同時，公司已經接到客戶端下一年的柔性自動化生產線的打樣需求，目前正在緊張打樣中。
XR 設備：公司已經接到大客戶第二代的 MR 生產設備的打樣需求，目前處於打樣狀態。伴隨後續公司持續縱向延伸發展及持續拓展客戶和市場，公司在消費電子領域業務有望持續獲得增長。
積極佈局新領域，打開成長想象空間
半導體領域：共晶貼片機方面，公司新產品星威 EH9721，目前已獲得行業知名企業 400G/800G 批量訂單。高速高精度固晶機方面，目前針對大客戶需求的固晶機仍在裝調階段；AOI 檢測設備方面，新一代產品已研發完成。
儀器儀表：子公司博衆儀器於 2022 年 7 月完成了工程樣機的研製，得到了應用驗證，隨後開發了第二代透射電子顯微鏡產品 BZ-F200，其性能指標同海外同類電鏡水平相當，首臺商業化產品交付在即。
低空經濟：低空經濟業務由子公司博衆機器人承接，主要產品爲空地一體全域巡航信息共享系統，面向政企類客戶提供大面積、規模化的全域低空常態化巡查綜合解決方案，目前公司正與當地政府合作規劃建設空地一體化無人感知系統。
公司積極拓展新領域業務，打開未來成長想象空間。
盈利預測與估值
我們預計公司 2024-2026 年營收分別爲59.4、71.8、77.8 億元，同比增速分別爲22.8%、20.8%、8.4%；歸母淨利潤分別爲 5.2、6.5、7.2 億元，同比增速分別爲33.0%、25.4%、9.9%，對應 PE 分別爲17、14、13 倍，維持“買入”評級。
風險提示
消費電子行業復甦不及預期、半導體設備拓展不及預期等
