国泰君安发表报告，首次覆盖商汤(00020.HK)，予评级「增持」，目标价2.25元。该行预计公司2024至2026年营收分别为45.76亿、60.05亿、77.06亿元人民币。
国泰君安指，根据IDC最新报告，2027年全球及中国生成式AI市场规模将分别达到1,500亿美元及130亿美元左右，2022至2027年的年复合增速分别为85.7%及86.2%，将成为AI行业新的重要增长点。商汤科技具备从算力基础设施到大模型落地能力的前瞻性布局，AI终端及多模态大模型需求有望推动业务超预期增长。
报告，公司前瞻性打造国内领先的AI算力设施-SenseCore大装置，能够支撑万亿参数大模型全生命周期生产；日日新大模型叠代迅速，性能可比肩GPT4-Turbo等海外主流大模型产品；同时公司率先构建了业界领先的可用于笔记本电脑、智能手机等终端的小模型，并推动文生图大模型和文生视频大模型成熟，未来AI终端及多模态大模型需求的释放有望推动公司业务超预期增长。