5月12日，國電電力獲華源證券增持評級，近一個月國電電力獲得11份研報關注。
研報預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲75、80、96億元，當前股價對應2024-2026年PE分別爲13、12、10倍。中性偏保守假設下，公司內在價值爲440（火電）+480（水電）+420（新能源）-200（其他板塊等）=1140億元，較當前市值仍有20%向上空間。公司高度重視股東回報，爲首家執行半年度權益分派的火電央企。在國企改革考覈升級下，公司或將承擔改革先鋒職責。
研報認爲，公司是國家能源集團旗下綜合性能源平台。作爲集團旗下核心電力上市平台，明確打造集團公司“常規電力能源轉型排頭兵，新能源發展主力軍，世界一流企業建設引領者”，火水風光協同發展。我們分析公司最核心的優勢是多板塊業績互補，提供業績更高的穩定性，尤其是大渡河水電的現金流價值和準煤電一體化帶來的成本優勢，賦予公司更強的抗風險能力，使公司業績更加“去週期”化。雙碳戰略下各電力集團綠電轉型加速，公司作爲集團旗下核心電力平台，規劃十四五新增35GW新能源目標。
風險提示：煤價上漲超預期、減值超預期、新能源裝機不及預期。