AIGC 第一股，致力於成爲全球AI CoPilot 的引領者。公司成立於2012 年，是一家以生成式AI 與語音交互爲核心的人工智能公司，並於2024 年4 月在港交所完成上市，被譽爲“AIGC 第一股”。根據灼識諮詢報告，按收入口徑計算，2022 年在中國市場參與者中，公司 AIGC 解決方案市佔率第一。在大模型助力以及上市後資源加持下，公司擬打造國際領先的通用大模型，通過AI 技術、產品及商業化三位一體發展，成爲全球AI CoPilot 的引領者。
擁有多模態大模型“序列猴子”，技術能力行業領先。創始人李志飛博士系較早的語言識別、自然語言處理等領域的研究專家,曾在谷歌主導開發了手機離線翻譯系統，奠定了公司以語音交互爲核心技術基因。公司2020 年前瞻佈局大模型路徑，推出“UCLAI”，並於2023 年進一步升級爲多模態大模型“序列猴子”。目前“序列猴子”已具備自然語言理解、知識、邏輯及推理能力。從模型評分來看，“序列猴子”綜合得分62.89，處於國內領先水平。
積極探索多元變現模式，國內少數實現盈利的AI 公司之一。基於AI 模型能力，公司積極探索多元變現業務模式，從最早面向消費者端的智能手錶硬件，逐步延展至企業解決方案以及AIGC 解決方案，特別是以AIGC 訂閱付費制產品“魔音工坊”、“奇妙元”、“奇妙問”爲主的AIGC 解決方案收入實現快速增長，2023 年其收入規模達到1.76 億，在面向C 端AIGC 產品上已經取得較突出的商業化表現。同時剔除優先股的影響，以經調整淨利潤口徑爲參考，公司2021-2023 年利潤分別爲-0.73 億、1.09 億、0.18 億，是國內少數實現盈利的AI 公司之一。
投資建議：此輪AI 技術迭代升級將逐步從技術突破轉向應用落地，有望推動公司收入實現快速增長，預計 2024-2026 年將實現營業收入爲5.88 億、7.64 億、9.65 億；參考可比公司均值給予公司2024 年11 倍PS，對應6 個月目標價爲4.68 港元，首次覆蓋給予“買入-A”評級。
風險提示：技術迭代過快的風險、研發投入過高、行業增長不及預期、行業競爭格局惡化