國元證券股份有限公司李典,路璐近期對藍色光標進行研究併發布了研究報告《2023年年報及2024年一季報點評：營收規模快速提升，出海與AI共驅成長》，本報告對藍色光標給出買入評級，當前股價爲6.22元。
藍色光標(300058)
事件：
公司發佈2023年年報及2024年一季報。
點評：
營收穩步提升，歸母淨利扭虧爲盈，公佈年度權益分配方案
2023年，公司實現營業收入526.16億元，同比增長43.44%，歸母淨利潤1.17億元，同比增長105.36%，扭虧爲盈，扣非歸母淨利潤1.50億元，同比增長107.91%。2024Q1，公司實現營收157.82億元，同比提升61.47%，歸母淨利潤8232.47萬元，扣非歸母淨利潤7989.06萬元。公司公佈2023年權益分配方案，向全體股東每10股派發現金股利0.10元（含稅），合計派發現金股利2487.54萬元（含稅），佔公司當期歸母淨利潤的21.34%。
各業務規模穩步抬升，出海業務表現亮眼
2023年，全案推廣服務、全案廣告代理和出海廣告投放業務分別實現營收112.82億元、39.71億元和373.63億元，同比分別增長73.05%、4.68%、41.69%，各項業務營收規模均較2022年有明顯改善。出海廣告業務表現亮眼，代理Meta和Google廣告收入增長率保持兩位數，業務毛利率穩中有升，代理TikTok For Business廣告收入增長率接近50%。公司堅持出海業務第二增長曲線，幫助超7萬家中國企業走向全球市場。
長期踐行“AI2”戰略，加速邁向AI Native新時代
公司重視新技術的發展，2023年伴隨AIGC的發展，提出“AI2”戰略並取得初步成效。截至2023年底，公司“AI+人”工作模式已100%實現全員覆蓋，創造能力顯著提升。受益於AI技術應用，公司總體業務生產效率提升50%左右，全球化出海業務效率提升100%-1000%之間，國內數字營銷業務提升35%-100%之間。公司基於AI孕育出新的商業模式，2023年，公司創造近300個AI營銷案例，AI驅動收入達1.08億元，持續貢獻高增速。公司構建營銷行業模型BlueAI，與百度、微軟中國、谷歌等國內外知名雲平台合作，發揮場景優勢，打造企業級營銷助手，實現更加充分的業務賦能。
投資建議與盈利預測
公司作爲頭部的數字營銷公司，核心主業伴隨宏觀經濟恢復保持穩健增長，出海開啓業務新增長空間，同時積極擁抱AI技術，實現新技術的提前佈局。我們預計2024-2026年公司實現歸母淨利潤3.66/4.96/6.31億元，EPS分別爲0.15/0.20/0.25元，對應PE42/31/25倍，維持“買入”評級。
風險提示
經濟恢復不及預期；行業景氣度下降風險；出海業務增長不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，廣發證券葉敏婷研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲41.41%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.96億，根據現價換算的預測PE爲38.88。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級7家，增持評級4家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價爲6.52。
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