華安證券股份有限公司張志邦近期對金盤科技進行研究併發布了研究報告《國內幹變頭部企業，多業務協同持續發力》，本報告對金盤科技給出買入評級，當前股價爲54.5元。
金盤科技(688676)
主要觀點：
國內幹變頭部行業，業績高增符合預期
公司傳統行業乾式變壓器領域經驗豐富，技術精湛，近年積極佈局數字智能和儲能。2023年實現總營收66.68億元，同比增長40.5%，扣非淨利4.81億元，同比增加104.92%，毛利率22.81%，同比增長2.52pct，淨利率7.53%，同比增長1.56pct；2024Q1：歸母淨利0.95億元，同比增加8.57%，環增9.2%。
三大業務協同發展，優勢明顯
公司傳統業務乾式變壓器技術優勢明顯，積極佈局海外。三大主要傳統業務：變壓器系列、成套系列、安裝工程業務，2023年收入分別爲40.93億元、17.70億元、1.17億元，佔比分別達到61.38%、26.54%、1.75%。國內2023年新籤銷售訂單78.32億元；2023年變壓器系列及輸配電實現營收61.41億元，同比增長36.26%。海外2023年主營業務營收11.77億元，同比增長79.54%。
儲能持續發力，規模不斷提升。公司儲能系列產品豐富，包括中高壓級聯儲能系列、低壓儲能系列和戶用低壓儲能系列產品等。2023年業務營收4.14億元，同比增長546.95%。2023年新承接的儲能系統訂單達到了6.41億元（不含稅），同比增長144.87%。
數字化業務持續推進。公司數字化業務主要涉及七大業務，爲多種企業提供定製化的數字化轉型整體解決方案。2023年，公司累計承接數字化工廠整體解決方案業務訂單金額已超6億元。
投資建議
我們預計2024年-2026年歸母淨利潤分別爲7.60/10.42/12.73億元，對應PE分別爲31.76/23.17/18.98，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
市場競爭加劇風險；原材料價格波動風險；貿易摩擦和匯率風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東吳證券曾朵紅研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達82.81%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利7.53億，根據現價換算的預測PE爲31.5。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有23家機構給出評級，買入評級16家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價爲51.26。
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