A股兩大光伏巨頭簽訂巨額合同。
5月10日，A股上市公司通威股份發佈公告，公司旗下6家子公司近日與隆基綠能及其9家子公司簽署高純晶硅產品銷售合同，約定2024年—2026年期間，隆基綠能合計向通威股份採購不少於86.24萬噸高純晶硅產品，此次合同預計總金額約爲391億元。
公告一經披露，便引發市場關注，通威股份與隆基綠能是目前光伏行業龍頭公司，最新A股市值均在千億元以上。不過，受行業景氣度下行影響，光伏企業股價表現低迷，兩家公司股價年內均出現下跌。
兩大光伏龍頭再次聯手
5月10日，通威股份發佈與隆基綠能簽訂高純晶硅銷售合同公告。公告顯示，通威股份旗下6家子公司近日與隆基綠能及其9家子公司簽署高純晶硅產品銷售合同，約定2024年—2026年期間，通威股份合計採購隆基綠能不少於86.24萬噸高純晶硅產品，採購價格按月協商確定，合同交易總額以最終成交金額爲準。
如以中國有色金屬工業協會硅業分會最近一期（2024年5月8日）公佈的國內N型料成交均價4.53萬元/噸的價格測算，此次合同預計總金額約爲391億元（含稅）。
通威股份同時表示，合同爲長單銷售合同，有助於公司高純晶硅產品的穩定銷售，對公司業績有積極影響。合同的履行不會對公司業績的獨立性構成影響，不會因履行合同而對上述交易對方形成依賴本合同的簽訂有利於公司高純晶硅產品的穩定銷售，符合公司未來經營規劃。
通威股份是“多晶硅料+電池片”的雙龍頭企業。2023年公司多晶硅業務實現營業收入447.99億元，電池片組件業務營業收入693.72億元。
隆基綠能則是全球最大的單晶硅生產製造商。2023年公司硅片出貨同比增長47.45%至125.42GW（對外銷售53.79GW），連續九年保持單晶硅片全球出貨量第一。
作爲光伏行業龍頭公司，通威股份與隆基綠能一舉一動備受市場關注。實際上，爲抵禦產業鏈風險，實現光伏產業戰略合作，早在2019年6月，隆基綠能就與通威股份簽訂了戰略合作協議，協議包括項目投資和供應鏈合作。此後，兩家龍頭公司又簽訂了相關採購合同。
2020年9月，隆基綠能與通威股份再次簽訂《硅片採購框架合同之2021年度長單合同》，就2021年度單晶硅片的採購數量等事宜達成補充協議，將框架合同項下的2021年度長單合同數量調整爲26億片。
2022年3月，隆基綠能披露了一則《關於簽訂重大采購合同的公告》，該合同是與通威股份簽訂的爲期兩年多的多晶硅採購協議，合同約定採購總量高達20.36萬噸，按照當時市場價格預估，合同金額高達442億元。
此次，通威股份與隆基綠能簽訂的巨額採購合同被認爲是此前合作的延續。
光伏行業何時走出低谷
值得注意的是，相比兩年前，此次採購合作的產品數量有大幅提升，而合同金額卻並無太多增長，其背後則反映出光伏行業愈演愈烈的價格戰。
數據顯示，光伏行業目前處於下行週期，行業價格戰愈演愈烈，光伏產業鏈各環節產品價格持續大幅回落。
產品價格持續下滑，光伏產業鏈公司營收增長率、毛利率、淨利潤均出現大幅下滑。
今年上市公司一季報顯示，通威股份第一季度總營收同比下滑41.13%至195.7億元；歸母淨利潤同比下滑109.15%至虧損7.87億元。
隆基綠能同樣公佈了虧損的一季報。今年一季度，隆基綠能總營收同比下降37.59%至176.74億元；歸母淨利潤同比下降164.61%至虧損23.5億元。
與此同時，光伏企業如晶科能源、天合光能等公司業績同樣大幅下滑，如晶科能源淨利潤同比下滑29.09%至11.76億元，天合光能淨利潤同比下滑70.83%至5.16億元。
談到造成一季度業績下滑的主要原因時，隆基綠能在一季報中指出，2024年第一季度，光伏產業鏈各環節產品價格持續下行，公司整體毛利率明顯下滑，本期計提存貨資產減值準備26.49億元，計提固定資產減值準備1.52億元；由於硅料價格大幅下降，參股硅料企業確認的投資收益1.03億元，同比大幅下降10.82億元。
通威股份也指出，公司一季度營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤、經營活動產生的現金流量淨額等指標同比下降，均受光伏產業鏈價格大幅回落影響，公司主要產品價格相比上年同期大幅下降所致。
光伏行業目前正經歷至暗時刻。中郵證券指出，2023年四季度開始，產業鏈進入全面過剩，各環節盈利承壓，年初以來庫存問題爆發，價格快速回落，基本觸及現金成本，行業擴產步伐已大幅趨緩，存量高成本產能陸續關停，同時部分已規劃項目相繼終止建設。從上市公司業績表現來看，2023年四季度開始進入普遍虧損狀態，今年一季度經營性虧損進一步擴大，目前看二季度盈利壓力仍然相對較大，全產業鏈長時間虧損狀態不可持續，年內預期可以看到產能出清的信號。
基金經理減持光伏
光伏行業盈利壓力較大，相關產業鏈公司股價也跌跌不休。數據顯示，光伏指數年內下跌14.59%，是全市場表現最差的板塊之一。
隆基綠能和通威股份今年以來分別下跌18.69%和9.75%，最新市值僅剩1411億元和1017億元。
曾爲基金經理帶來優異業績的光伏，當下卻不再獲基金經理青睞。
從公募重倉數據來看，去年四季度公募基金整體減持1.3億股，如劉格菘管理的廣發創新升級、廣發雙擎升級、廣發科技先鋒、廣發行業嚴選三年持有去年四季度末已不再重倉隆基綠能。公募基金今年一季度再度減持隆基綠能超5700萬股。其中廣發基金減持最多，劉格菘管理的廣發小盤成長、廣發多元新興均不再重倉，安信基金、東方基金、興業基金經過減持已不再重倉該股。
截至一季度末，重倉隆基綠能的產品中，華泰柏瑞中證光伏產業ETF、天弘中證光伏產業A持股數量排名前二，均爲被動式基金。
同樣，通威股份也受到基金持續減持，繼去年四季度整體減持3542萬股後，公募基金今年一季度再度減持通威股份超148萬股。今年一季度，招商基金減持最多，共計減持602.69萬股，其次是富國基金，減持373.05萬股後，一季度末已無產品重倉通威股份。
目前，重倉通威股份的公募產品中，傅鵬博旗下睿遠成長價值、華泰柏瑞中證光伏產業ETF、天弘中證光伏產業A持股數量排名前三，分別持有4210.36萬股、2775.85萬股、2445.42萬股。
何時探底回升？
光伏行業作爲新能源重要賽道，何時能夠企穩回升，備受市場關注。
華泰柏瑞中證光伏產業ETF的基金經理李沐陽曾在社交平台撰文，2024年待主材價格壓到一線廠商的現金成本線時，行業就開始大規模出清了。硅料分會近日也公開表示，全產業鏈主材，從工業硅到組件均已跌破生產成本。其中，硅料價格已經抵達部分企業現金成本，甚至跌破部分現金成本。但如今是否跌破一線硅料龍頭廠商大規模產能的現金成本，尚未可知。
國金證券預計產業鏈絕大部分環節今年第二季度盈利能力將開始呈現環比改善趨勢。此外，預計後續“落後產能關停”相關事件發生的頻率將顯著提高，從而加深市場對“出清”進程的認知，並逐步吸引部分左側資金入場佈局，今年以來宏觀層面的多次積極表態和密集配套政策也將對板塊情緒和估值中樞起到有效的支撐作用。
國投瑞銀基金經理施成認爲，受到俄烏衝突和美國市場高價盈利的託底，光伏板塊供需格局迎來系統性反轉的時間點，預計將比鋰電更爲滯後，其投資機會仍然主要集中部分細分賽道，相對看好具有成本優勢的輔材龍頭和即將進入放量階段的新技術。
在二級市場，不少光伏企業紛紛出手，通過回購方式拯救股價。
通威股份4月29日披露年報的同時公佈了回購股份方案，擬以自有資金回購，回購價格爲不高於36元/股，回購金額在20億元至40億元。5月5日盤後，通威股份披露了回購進展，公司於4月30日通過集中競價交易方式首次回購股份524.95萬股，成交總金額爲1.14億元。
5月6日晚，晶澳科技、阿特斯、愛旭股份等企業紛紛披露回購進展。晶澳科技披露顯示，截至4月30日，公司已回購股份2028.48萬股，成交總金額爲4億元。
責編：戰術恒
校對：李凌鋒