來源：金十數據
美股已從4月份的低迷中反彈，但值得注意的是，領漲的卻是通常在經濟低迷時期表現優異的行業。
自4月16日標普500指數（SPX）觸底以來，公用事業類股一路走高，漲幅近12%，消費品類股上漲了近5%，而標普500指數僅上漲約2.7%。
華爾街策略師表示，在經歷了2024年初的低迷表現後，這兩個行業可能會迎頭趕上。
考慮到這兩個板塊去年都是標普500指數中表現最差的板塊之一，Truist聯席首席投資官Keith Lerner認爲，從某種程度上說，這只是投資者轉向一個尚未參與近期市場反彈的領域。
Lerner表示，從估值角度來看，公用事業板塊進入3月份的交易價格相對於標普500指數的折價幅度是2009年以來最大的。與此同時，消費必需品股在過去一年落後標普500指數近30%，這提供了潛在的買入機會。
Lerner表示，“隨着市場自去年10月以來的漲幅如此之大，人們變得緊張起來。他們希望轉向更具防禦性的東西，進行一些獲利了結。”
在過去的一個月裏，公用事業股之所以會受到追捧，有明顯的基本面驅動因素。與去年同期相比，該行業本季度的盈利增長了26.7%。根據FactSet的數據，這是所有行業中第二高的盈利增長率。此外，圍繞人工智能和電動汽車等項目的興趣增加如何促進公用事業板塊公司的電力需求的討論也日益增多。
此外，還有幾個宏觀因素在起作用。公用事業類股走高之際，投資者已經消化了聯儲局上週發出的信息，即不太可能再次加息。公用事業類股通常對利率敏感，10年期美國國債收益率已經從2024年的高點下跌了約20個點子，爲過去一年通常因美債收益率上升而下跌的這一行業提供了喘息之機。
另一個關鍵變化來自經濟數據。在年初經濟增長繼續讓華爾街感到意外之後，數據在4月份發生了轉變，例如弱於預期的就業報告和當月製造業活動的收縮。
雖然這並不意味着美國經濟肯定在放緩，但它引起了投資者的注意。摩根士丹利首席投資官Mike Wilson在5月5日給客戶的每週報告中寫道，如果製造業數據繼續疲弱，投資者“可能希望考慮在公用事業和必需消費品等防禦型股中持有少量敞口”。
但公用事業和必需消費品類股的上漲不一定會持續下去。 嘉信理財高級投資策略師Kevin Gordon說，他“不確定”這種防守策略是否會持久，“因爲當你看看自3月初以來引領市場的因素時，會發現有多種不同的因素在起作用。”
Gordon表示，過去幾個月通信服務行業顯示出企業盈利增長的趨勢，能源股偏向週期性，與此同時，公用事業股最近的上漲顯示出防禦性。
目前，這三個板塊都是今年標普500指數中表現最好的板塊。Gordon說：
“這其實並沒有向我發出明確的信息，讓我知道市場的風險究竟是偏向上行還是下行。”
編輯/ruby