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An Intrinsic Calculation For Karooooo Ltd. (NASDAQ:KARO) Suggests It's 31% Undervalued

An Intrinsic Calculation For Karooooo Ltd. (NASDAQ:KARO) Suggests It's 31% Undervalued

Karooooo Ltd.(纳斯达克股票代码:KARO)的内在计算表明其被低估了31%
Simply Wall St ·  05/10 21:38

关键见解

  • 根据两阶段自由现金流向股本计算,Karooooo的预计公允价值为38.84美元
  • 目前的股价为26.93美元,表明Karoooo的估值可能低估了31%
  • 我们的公允价值估计比Karoooo的分析师目标股价28.96兰特高出34%

今天,我们将介绍一种估算Karoooo有限公司(纳斯达克股票代码:KARO)内在价值的方法,即采用预期的未来现金流并将其折现为现值。折扣现金流(DCF)模型是我们将应用的工具。信不信由你,这并不难理解,正如你将从我们的例子中看到的那样!

我们要提醒的是,对公司进行估值的方法有很多,就像DCF一样,每种技术在某些情况下都有优点和缺点。对于那些热衷于股票分析的人来说,你可能会对这里的Simply Wall St分析模型感兴趣。

计算数字

我们使用所谓的两阶段模型,这仅意味着公司的现金流有两个不同的增长期。通常,第一阶段是较高的增长阶段,第二阶段是较低的增长阶段。首先,我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下,我们会使用分析师的估计值,但是当这些估计值不可用时,我们会从最新的估计值或报告的价值中推断出之前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度,而自由现金流不断增长的公司在此期间的增长率将放缓。我们这样做是为了反映早期增长的放缓幅度往往比后来的几年更大。

通常,我们假设今天的一美元比未来一美元更有价值,因此我们需要对这些未来现金流的总和进行折价才能得出现值估计:

10 年自由现金流 (FCF) 估计

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
杠杆式FCF(南非兰特,百万南非兰特) 442.5 万兰特 719.5 万兰特 899.8 万兰特 991.6 万兰特 R1.07b 1.14b 1.19b 1.24b 1.29b 1.33b
增长率估算来源 分析师 x2 分析师 x2 分析师 x2 Est @ 10.21% 美国东部标准时间 @ 7.86% 东部标准时间 @ 6.22% Est @ 5.06% Est @ 4.26% Est @ 3.70% 东部时间 @ 3.30%
现值(ZAR,百万南非兰特)折扣 @ 6.9% R414 R629 R736 R758 R765 R759 R746 R727 R705 R681

(“Est” = Simply Wall St估计的FCF增长率)
10 年期现金流 (PVCF) 的现值 = 69亿兰特

第二阶段也称为终值,这是第一阶段之后的企业现金流。出于多种原因,使用的增长率非常保守,不能超过一个国家的GDP增长。在这种情况下,我们使用10年期国债收益率的5年平均值(2.4%)来估计未来的增长。与10年 “增长” 期一样,我们将未来的现金流折现为今天的价值,使用6.9%的股本成本。

终端价值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = R1.3b× (1 + 2.4%) ÷ (6.9% — 2.4%) = R30b

终端价值的现值 (PVTV) = 电视/ (1 + r)10= r30b÷ (1 + 6.9%)10= r15b

总价值是未来十年的现金流总额加上贴现的终端价值,由此得出总权益价值,在本例中为220亿兰特。为了得出每股内在价值,我们将其除以已发行股票总数。与目前的26.9美元股价相比,该公司看起来物有所值,与目前的股价相比折扣了31%。但是,估值是不精确的工具,就像望远镜一样——移动几度,最终进入另一个星系。请记住这一点。

dcf
纳斯达克股票代码:KARO 贴现现金流 2024 年 5 月 10 日

重要假设

上面的计算在很大程度上取决于两个假设。第一个是贴现率,另一个是现金流。如果你不同意这些结果,那就自己计算一下,试一试假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性,也没有考虑公司未来的资本需求,因此它没有全面反映公司的潜在表现。鉴于我们将Karoooo视为潜在股东,因此使用权益成本作为贴现率,而不是构成债务的资本成本(或加权平均资本成本,WACC)。在此计算中,我们使用了6.9%,这是基于0.992的杠杆测试版。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的测试版来自全球可比公司的行业平均贝塔值,设定在0.8到2.0之间,这是一个稳定的业务的合理范围。

Karooooo 的 SWOT 分析

力量
  • 过去一年的收益增长超过了该行业。
  • 债务不被视为风险。
  • 股息由收益和现金流支付。
  • KARO 的股息信息。
弱点
  • 过去一年的收益增长低于其5年平均水平。
  • 与软件市场前25%的股息支付者相比,股息很低。
机会
  • 预计年收入的增长速度将快于美国市场。
  • 根据市盈率和估计的公允价值,物有所值。
威胁
  • 预计收入每年增长将低于20%。
  • 分析师对KARO还有什么预测?

后续步骤:

就建立投资论点而言,估值只是硬币的一面,它不应该是你在研究公司时唯一考虑的指标。使用DCF模型不可能获得万无一失的估值。最好你运用不同的案例和假设,看看它们将如何影响公司的估值。例如,如果稍微调整终值增长率,则可能会极大地改变整体结果。股价低于内在价值的原因是什么?对于 Karoooo 来说,您还需要进一步研究三个方面:

  1. 风险:在考虑投资Karoooo之前,您应该注意我们发现的Karooooo的1个警告信号。
  2. 未来收益:与同行和整个市场相比,KARO的增长率如何?通过与我们的免费分析师增长预期图表互动,深入了解未来几年的分析师共识数字。
  3. 其他稳健的业务:低债务、高股本回报率和良好的过去表现是强大业务的基础。为什么不浏览我们具有坚实业务基础的股票互动清单,看看是否还有其他你可能没有考虑过的公司!

PS。Simply Wall St每天都会更新每只美国股票的差价合约计算结果,因此,如果您想找到任何其他股票的内在价值,请在此处搜索。

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译文内容由第三方软件翻译。


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