來源：財聯社
①京東及阿里下週將公佈一季度業績，收入增長有何看點？ ②一季度電商大盤整體恢復，爲何傳統電商利潤反受影響？
下週港股及中概股將迎來一輪業績披露的高峰期。近期市場持續反彈，科技股表現搶眼，即將到來的業績季也被市場視爲影響後市行情的關鍵因素之一。
而由於電商行業對消費復甦的敏感度較高，$阿里巴巴-SW (09988.HK)$/$阿里巴巴 (BABA.US)$和$京東集團-SW (09618.HK)$/$京東 (JD.US)$將於5月14日和5月16日領銜發佈業績，也引發了市場不少關注。
據天風證券海外團隊此前的報告，從宏觀環境來看，一季度消費零售恢復態勢良好，已恢復至19年同期的123%。
國家統計局的數據則顯示，前3月社會消費品零售總額120327億元，同比增長4.7%；全國網上零售額33082億元，同比增長12.4%。此外，物流端一季度我國快遞業務量同比增長25.2%。
綜合來看，上述數據都指引了電商行業一季度收入將保持增長，並且增速高於零售大盤。
不過，由於抖音、快手等直播電商平台的強勢入局，以及拼多多近年來的持續崛起。儘管電商大盤呈現復甦態勢，但一季度阿里和京東面臨的挑戰依舊嚴峻。
國海證券預計，阿里巴巴今年一季度營收或達2198億元，同比增長6%，但經調整EBITA同比下降2%至248億元；而京東一季度總營收2582億元，同比增長6.3%，非美國通用準則下歸母淨利潤75億元，同比下滑1.5%。
國信證券則預計，阿里巴巴一季度營收2197.44億元，同比增長6%，非美國會計準則下歸屬股東淨利潤252.93億元，同比下滑8%。京東一季度營收2516億元，同比增長4%，非美國會計準則下歸屬股東75.48億元，同比下滑1.5%。
可以看到，機構視角下，對阿里、京東一季度的業績前瞻都較爲謹慎。
華創證券分析師王薇娜、姚婧此前發佈的報告也顯示，從各大電商平台一季度GMV增速來看，阿里淘天、京東、拼多多三巨頭分別爲15%、29%、21%。相對的，抖音、快手兩大直播電商平台同期GMV增速則爲45%和38%，遠高於傳統電商。
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編輯/ruby