$阿里巴巴 (BABA.US)$将于5月14日美股盘前公布2024财年第四季度业绩。机构普遍预计,阿里将在最新季度实现营收2198.32亿元人民币,同比增长5.58%;每股收益5.41元,同比减少39.88%。
4月份以来,随着中国股市的市场信心不断增强,港股与中概股接连走高,阿里两个月内反弹近10%。因此,本次包括阿里在内的科网股龙头财报,或成为后续股市走势的关键影响因素,备受投资者关注。
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对于本次财报,投资者主要聚焦阿里通过低价策略推动电商GMV增长的效果,以及中国零售商业客户管理(CMR)差距变化、增加股东回报的方式、公司股份回购及派息指引。
低价策略初显成效,淘天集团GMV增速修复
多家机构普遍预计,由于电商逐步复苏,以及公司持续推进价格力与优化用户体验战略,阿里本季线上GMV有望实现健康增长,主业价值依旧稳固。此外,阿里国际商业、云业务持续发力,也具备较大的增长潜力。
过去几个月,从吴泳铭兼任起淘天集团CEO并对淘天集团管理层进行“大换血”,再到近期阿里巴巴集团董事长蔡崇信、阿里巴巴创始人马云公开谈起对淘宝、天猫过去几年战略错误的反思,传达对新管理层变革的支持,“淘宝天猫要变”“阿里战略重心向淘天聚焦”显然已成为阿里巴巴核心决策层的共识。
中金认为,得益于公司确立“规模和市场份额为首要目标”的战略方向以及年初至今线上消费的良好表现,阿里本季GMV同比增速逐渐赶上网络零售额同比增速,将同比增长6%,客户管理收入(CMR)同比增长3.5%。
其他方面,由于速卖通延续高增长,百亿补贴品牌出海计划加速筹备,阿里国际零售收入本季料同比增约45%至205亿元,经调整EBITA亏损约41亿元; 阿里云收入料同比增4%至 257 亿元,经调整EBITA约16亿元。国信证券指出,阿里经调整EBITA利润率下降主要原因是淘天、国际数字商业、高德业务加大投入,利润率同比下降,以及菜鸟暂停上市后给予员工的一次性奖金支出共约10亿人民币,全计入3月季度。
125亿美元!阿里成回购力度最大的中国互联网企业
截至2024年3月31日的财务年度,阿里巴巴以125亿美元的总价回购了总计12.49亿股普通股(相当于1.56亿股美国存托股),成为过去一个财年回购力度最大的中国互联网公司。
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当前,阿里股份回购计划仍余319亿美元回购额度,有效期至2027年3月。公司持续续加强股东回报,有望进一步推动情绪面转好。
根据86 Research机构对股东总收益率(Total Share holderYield,派息+分红/市值)的计算结果,过去一个财年,阿里巴巴的股东总收益率(Total Share holderYield)为6.5%,股票回购率(Buyback Ratio)为5.2%,领先所有市值超200亿美元的大型互联网中概股同行。
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该机构认为,持续实施积极派息和回购政策的公司,对价值投资者更具吸引力。这是对股东价值的重新承诺,是企业财务健康的证明,也是投资者选股的重要参考。
招银国际预计,尽管对业务加大投资使得利润率扩张承压,但该行对阿里巴巴的长期增长潜力保持乐观。阿里致力于通过减少非核心业务的亏损,加强股票回购和提高股息支付来改善股东回报,这为短期估值提供支撑。推动集团业务一体化战略协同的举措或有望提供长期价值。
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