瑞銀發表研究報告指，中教控股(00839.HK)2024財年上半年的收入及經營溢利表現勝於預期，不過淨利潤表現卻略低於預期。

該行表示，中教控股學生入學人數增長8.5%，及每位學生收入增加9%，推動公司今年上半年的營業收入按年增加18%，比該行及市場預期高3%；至於經營溢利增長16%，分別高於該行及市場預期5%及1%，不過亦意味著經營利潤率按年收縮100個基點。

瑞銀亦預計，中教控股於未來將產生110億元人民幣的累計營業現金流，足以覆蓋公司的資本開支之餘，亦將有剩餘資金用於股息分派。鑑於中教控股今年上半年的業績表現增長及更多的產能擴張，該行將公司2024至2026財年收入預測上調1%至2%；將同期的經營溢利預測提升3%至5%，反映公司更好的營運槓桿及更高的政府補貼；亦將同期的淨利潤預測提高2%至4%，基於公司積極的經營發展，被較高的稅收及少數股東權益所抵銷。

基於上述因素，瑞銀將中教控股目標價由8.4港元下調至7.8港元，此相當預測今年市盈率9倍，維持「買入」評級。(js/w)

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