事件：
2024 年4 月30 日，公司發佈2023 年年度報告和2024 年一季度報告。2023年公司實現營業收入88.26 億元，同比增長8.17%；歸母淨利潤4.39 億元，同比增長3.38%；扣非歸母淨利潤4.27 億元，同比增長4.10%。2024Q1，公司實現營業收入21.39 億元，同比下降6.75%；歸母淨利潤1.27 億元，同比下降8.71%；扣非歸母淨利潤1.25 億元，同比下降8.65%。
公司持續深化算力服務，募資建設雲計算中心公司算力管維服務已落地國家超算深圳中心、中國-東盟人工智能超算中心等多個超算中心。公司公開發行可轉換公司債券募集資金人民幣 10.90 億元用於建設五象雲谷雲計算中心項目，該計算中心是目前爲止廣西最高等級、最大規模雲計算數據中心。在五象雲谷雲計算中心基礎上，公司加大投入升級算力服務，採購高性能算力服務器，打造潤建股份智能算力中心，爲客戶提供智算雲租賃服務。
推動智能化管維落地，中標中國移動網絡綜合代維服務項目2023 年公司通信網絡業務保持穩定發展，持續推動智能化管維落地。公司中標中國移動2023 至2026 年網絡綜合代維服務採購項目，中標省份數量、份額、金額持續保持第一，且市場佔有率大幅提升，中標的21 個省份中有15 個省份份額位列第一；新突破上海、江西、湖北、遼寧、浙江等多個重點省份業務。同時在聯通、鐵塔業務上，持續突破江西、甘肅聯通省採相關業務，市場份額不斷提升，保持穩定增長。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲108.52/131.53/154.57 億元，同比增速分別爲22.95%/21.20%/17.52% ； 歸母淨利潤分別爲5.87/7.07/8.14 億元，同比增速分別爲33.84%/20.48%/15.08%；EPS 分別爲2.09/2.52/2.90 元/股，3 年CAGR 爲22.89%。鑑於公司算力服務進展顯著，參照可比公司估值，我們給予公司2024 年25 倍PE，目標價52.27 元，維持“買入”評級。
風險提示：運營商開支不及預期風險；算力資源投入不及預期風險。