证券之星消息，2024年5月9日嘉和美康（688246）发布公告称公司于2024年5月7日召开业绩说明会，华泰证券范昳蕊 谢春生、上海煜德投资管理中心(有限合伙)王亮、嘉实基金管理有限公司商常青、上海东方证券资产管理有限公司王延飞、招商基金管理有限公司陆文凯 杨成、大成基金管理有限公司杜聪、POWER PACIFIC INVESTMENT MANAGEMENT INC.周俊恺、北京市星石投资管理有限公司陈启腾、创金合信基金管理有限公司陆迪、上海重阳投资管理股份有限公司卫书根、申万菱信基金管理有限公司梁国柱参与。

具体内容如下：

问：公司2023年订单情况，2024年一季度订单情况，以及对于2024年整个行业需求的展望？

答：2023年的订单总量相较于2022年略有下降。然而，在这一总体趋势中，公司的自有软件产品和技术服务的订单实现了增长。与此同时，通过外部采购完成的订单数量确实出现了一定程度的减少。

在2024年的前四个月，公司的总订单数量与去年同期相比也略有下降。这一现象主要归因于众多运营商和第三方中标的总包项目，其分包给公司的签约流程相对缓慢。如果将这部分订单计算在内，公司的总体订单量实际上呈现出较大幅度的增长。从全年的角度来看，公司目前面临的整体市场趋势是积极的，预计全年订单量将保持稳健的增长态势。然而，在近期的订单增长节奏上，相较于公司自身参与投标的项目，通过运营商中标的项目占比更高，因此整体增长节奏显得相对缓慢。

问：从招投标的方式上来看，是否看到运营商及国企做总包的占比升，这种招标方式对公司拿单有没有什么影响？

答：自两年前起，公司在面对金额较大的订单时，基本上选择由运营商或国有企业承担总承包商的角色。这一策略的采取，主要是由于当前行业竞争激烈，加之宏观经济环境的不确定性，导致招标过程中可能出现的诸多投诉和纠纷变得较为繁琐。因此，公司在过去几年中逐步向这一方向发展，目前嘉和公司的大型订单大多通过运营商获得，而公司自身则主要扮演供应商的角色，承接分包任务。

在早期，运营商与医院之间的签约周期相对较短。但随着流程的规范化和合规性要求的提高，签约周期已经延长。这同样适用于运营商与公司之间的合同签订流程，确认订单的时间也随之变长。展望未来，预计国有企业和运营商作为总承包商中标的情况将继续增加，这与公司的自主意愿相符，同时也符合医院的利益。从医院的角度出发，这种合作模式对其运营更为有利。因此，预计未来此类合作将变得更加普遍，且在公司业务中的比重将逐步增加。

问：2023年公司净利润压力一个主要原因是两个创新业务子公司亏损，细拆一下具体的亏损情况？2024年两家创新子公司盈利预期？

答：2023年，嘉和海森公司亏损总额接近3900万元，公司持有其59%的股份。同年，生科研究院亦出现2100万元的亏损，而公司在该院的持股比例为70%。

然而，得益于国家政策对提升医疗质量水平的要求，海森I质控产品的市场需求在2023年显著增长。据此，初步预计海森公司在本年度的亏损额有望缩减至1000万元，甚至有可能实现盈亏平衡。此外，生科研究院的商业模式亦逐步走向成熟，预计在本年度将不会继续出现亏损。展望2024年，预计两家公司的合并报表亏损额将减少约3000万元。

问：嘉和医疗大模型对公司CDSS这些产品的影响？

答：大型模型技术是未来发展的关键方向。然而，要完成这一技术的研发与应用，需要经过一个较长的时间周期。目前，我们在医生助理等相关领域已经进行了一段时间的探索与实践。对于医院而言，由于其内部网络系统的特定要求，引入和部署相关技术需要较大的资金投入。在项目的初期阶段，无论是与基座模型提供商联合进行的测试，还是我们独立开发的项目，都已经投入了大量的工作。临床决策支持系统（CDSS）从长远来看是一个重要的发展方向，但预计在短期内不会带来显著的经济收益。

嘉和公司在数据科学和人工智能领域已经进行了数亿资金的投入，这一点从海森公司的财务亏损中可以明显看出。显然，技术成果的转化和商业价值的实现需要一个逐步发展的过程。从中期来看，人工智能质控和CDSS产品预计将获得较好的市场支撑。然而，鉴于目前公司的I质控产品已经能够基本满足客户的需求，销售增长趋势也比较明确，因此很难准确预测应用了大模型技术的I质控产品在今年能带来多少增量收入。

问：公司新产品医院数字化运营管理平台推广情况？

答：目前，医院客户对HRP系统的需求日益增长，该系统与我们的数据中心产品实现了良好的协同效应，主要用于满足医院在精细化管理方面的需求。当前，医院不仅注重临床治疗的深化和医疗质量的提升，同时也在积极进行成本控制和精细化管理工作。为此，我们推出的HRP系列产品旨在支持医院实施精细化管理，其功能类似于企业所用的ERP系统。

目前，医保DRG/DIP付费模式的改革是医疗领域的一个热点，在此背景下，我们HRP系列产品特别关注医院绩效考核的优化。通过这些产品，医院能够更有效地管理资源，提高运营效率，同时确保医疗服务的质量和可持续性。

问：2024年产品增长结构？

答：在本年度，预计增长较快的产品链条将与以往有所不同。具体而言，那些基数较小的产品领域，如专科产品、科研服务、数据服务以及样本库管理等，将实现较为显著的增长。这些领域虽然当前的市场规模不大，但随着市场需求的增加和技术创新的推动，它们展现出了巨大的发展潜力和增长空间。

问：公司收购的安德医智与公司的业务协同？放在报表里是算投资收益吗？

答：多模态数据深度利用涵盖了影像、文本、病理等多种不同类型的数据。目前，行业中的公司，通常是专注于文本处理的只从事文本分析，而专注于影像处理的则仅处理影像数据。这是由于不同类型数据之间存在的技术差异性较大，导致专业领域的分隔。

在跨影像和文本处理的多模态I技术应用领域，目前看仅有嘉和公司一家涉足。过去，嘉和I主要集中于文本分析领域，而在影像处理方面的能力相对较弱。由于影像处理不仅需要较大的算力投入，同时也要求丰富的经验积累，因此门槛较高。然而，随着安德公司的加入，嘉和在多模态领域已经取得了一定的竞争优势。此外，嘉和公司对安德医智在财务核算时不并表，采用权益法进行核算。在短期内，公司将继续采用权益法作为核算方式。

嘉和美康（688246）主营业务：医疗信息化软件研发、生产、销售及服务。

嘉和美康2024年一季报显示，公司主营收入1.23亿元，同比上升14.0%；归母净利润-1185.06万元，同比上升47.7%；扣非净利润-1303.56万元，同比上升46.66%；负债率32.43%，投资收益-297.57万元，财务费用36.6万元，毛利率47.15%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.32。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6847.16万，融资余额增加；融券净流出25.98万，融券余额减少。

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