國金證券股份有限公司鮑秋宇近期對歐聖電氣進行研究併發布了研究報告《下游補庫持續，Q1收入利潤均好於預期》，本報告對歐聖電氣給出買入評級，當前股價爲21.87元。
歐聖電氣(301187)
業績簡評
2024年4月24日公司披露24年一季報業績，24年Q1實現營收3.3億元，同比+33.8%；實現歸母淨利潤0.4億元，同比+126.7%；實現扣非歸母淨利潤0.4億元，同比+144.8%。
經營分析
業績增速貼近預告上線，隨下游零售商持續補庫，公司收入實現快速增長。2023年下半年以來北美市場工具及家電類渠道、品牌商進入補庫存階段，帶動公司小型空壓機、吸塵器產品銷量回升，公司收入實現逐季恢復。同時，公司在2023年取得的部分新品貨號也在2024年一季度轉化爲實際收入。我們認爲公司渠道及製造壁壘深厚，隨下游零售商持續補庫，以及新訂單、新品類貢獻下，24年收入增長有望提速。
收入恢復增長下規模效應顯現，盈利水平同比提升。23Q1公司毛利率爲39.6%/+4.7pct，毛利率提升明顯主要系新品推出+匯率利好。23Q1公司銷售/管理/財務/研發費用率爲12.7%/4.8%/-1.7%/4.6%，同比持平/-1.5pct/-2.7pct/-1.6pct，財務費用減少主要系美元定期存款利息收入增加，管理、研發費用率下滑主因規模效應；綜合影響下，公司24Q1淨利率爲13.1%/+5.4pct，盈利水平同比提升。
盈利預測、估值與評級
預計公司2024-2026年實現歸母淨利2.3/2.9/3.6億元，同比+33.0%/+24.1%/+26.0%，公司現價對應PE爲16.0/12.9/10.3x，維持“買入”評級。
風險提示
匯率波動風險，主業恢復、新業務增長不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國金證券鮑秋宇研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲72.62%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.32億，根據現價換算的預測PE爲17.18。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲24.63。
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