金吾財訊 | 光大證券發研報指，北森控股(09669)的核心競爭力在於：1)市佔率領先：2016年起，北森連續七年保持中國 HCMSaaS市場第一，根據IDC，2023年上半年按照收入計算的北森市場份額達到 15.3%。2)行業首創：北森是行業內首個也是唯一一個提供一體化雲端應用程序的平台，同時也是唯一一個已構建統一開放 PaaS平台的雲端 HCM解決方案的供應商。
該行指，我國數字化HCM市場空間巨大，雲端HCM增長顯著，受政策驅動及企業 HR領域數字化需求加強，公司客戶數量有望進一步提升；公司產品雲端一體化優勢顯著，匯聚核心人力管理，產品性能更新迭代亦帶來交叉銷售機會。該行預計FY24-FY26公司實現營業收入8.6/10.5/12.3億元(yoy+14%/+22%/+17%)，北森控股爲雲端HCM解決方案龍頭，具備一定的稀缺性，首次覆蓋，給予“買入”評級。
