公司发布24Q1 季报，实现营收9.36 亿元，同比增长0.60%；实现归母净利润0.49 亿元，同比减少65.53%；扣非归母净利润0.48 亿元，同比减少42.31%；经营性现金流净额-2.77 亿元。公司發佈23 年報及24 年一季報，資產負債結構進一步優化，經營性現金流顯著改善，現金分紅持續穩定增長。同時，公司還推出多模態AI 產品，通過AI助力降本增效。
公司發佈23 年報，實現營收52.84 億元，同比減少6.54%；實現歸母淨利潤5.28 億元，同比減少28.36%；扣非歸母淨利潤4.08 億元，同比減少18.76%；經營性現金流淨額1.28 億元。
分紅預案：公司擬向全體股東每股派發1.70 元現金紅利（含稅），23 年度現金分紅總額暫爲2.51 億元；同時，擬以資本公積中股本溢價向全體股東每股轉增0.45 股，預計23 年度現金分紅金額佔歸母淨利潤的47.58%。
公司發佈24Q1 季報，實現營收9.36 億元，同比增長0.60%；實現歸母淨利潤0.49 億元，同比減少65.53%；扣非歸母淨利潤0.48 億元，同比減少42.31%；經營性現金流淨額-2.77 億元。
資產負債結構優化，堅持穩定分紅。23 年內，公司嚴控風險業務，加強業務回款管理，現金流持續改善，2023 年末應收賬款較年初減少7.01 億元，同比下降22.74%；公司財務狀況穩健提升，資產負債率由年初的51.06%下降到年末的40.39%。此外，公司制訂了24-26 年分紅規劃，計劃每年度現金分紅原則上不低於當年扣非歸母淨利潤的35%。
進軍體育彩票業務。三人行與合生創展集團有限公司達成戰略合作，以三人行控股子公司運營北京超極合生匯的體育彩票及福利彩票銷售業務。未來，公司將通過品牌營銷宣傳推廣優勢和客戶資源優勢，積極拓展商業綜合體、購物中心等渠道，逐步推進體育彩票網點的佈局，通過“IP 聯名”等形式全面推進體彩業務。
積極探索AI，推出營銷領域多模態AI 產品。23 年內，公司推出一款營銷領域多模態AI 產品：“一個”AI，旨在爲廣告主智能化提供包括前期營銷策略、中期創意輸出、後期智能投放的全流程營銷服務。公司對不同行業客戶形成了豐富的案例經驗庫，以二十年的海量數據和經驗爲基礎，通過AI 技術爲中小廣告主提供專業的營銷服務。
維持“強烈推薦”投資評級。考慮到公司23 年受到宏觀環境影響業績有所下滑，且投資活動收益波動較大，具有一定的不確定性，我們對應下調24-26年的盈利預測，預計公司24-26 年營業收入分別爲58.75/65.09/73.16 億元，同比增速分別爲11%/11%/12%；24-26 年歸母淨利潤分別爲5.80/6.41/7.09億元，同比增長10%/11%/11%，對應當前股價市盈率分別爲12.4/11.2/10.2倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：AI 發展不及預期風險、客戶流失風險、公司經營不確定性等。