风险提示:研发人员流失或不足风险，客户集中度较高，政策调整事件：公司公告2023 年年度報告以及2024 年一季度報告。2023 年實現營收、歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤分別爲3.41、0.96、0.80 億元，同比增長23.77%、18.71%、4.00%；2024 年一季度實現營收、歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤分別爲0.75、0.19、0.17 億元，同比增長17.98%、30.70%、21.79%。
公司業績穩定增長，在手現金充沛積極整合產業鏈上下游資源。單季度看， 2023Q4 營收和歸母淨利潤分別爲1.18/0.36 億元（YoY+58.77%/+51.18%），24Q1 收入增速維持穩健達18%。分產品看， 2023 年公司高可靠傳感器/傳感器網絡系統分別實現營收2.74/0.61 億元（YoY+14.81%/+92.87%），對應分業務的2023 年毛利率分別爲60.03%/39.98%，其中傳感器網絡系統收入增幅較大，主要來自於非實時傳感器網絡系統平台和旋轉設備狀態監測及故障分析系統業務的增長。費用端，23 年公司期間費用率同比提升0.81pct 至26.59%，公司銷售/管理/財務/研發費用率分別爲4.08%/10.36%/-2.44%/14.58%（YoY+0.57/+1.26/-2.54/ +1.51pct），其中公司2023 年研發投入同比增長38.03%，系公司加大研發投入，新增招聘研發人員並增加研發立項。資產端，公司在手現金充沛。據公司23 年年報，截至23 年末，公司在手貨幣資金共6.35 億元，積極整合產業鏈資源，先後以自有資金參股設立了南京凱奧思數據技術有限公司、蘇州紫芯微電子有限公司，並投資相關投資合夥企業實現公司產業鏈整合回報。
盈利預測與投資建議：預計2024-26 年EPS 分別爲0.98、1.27、1.59元/股。我們維持合理價值48.21 元/股不變，對應24 年PE 爲49 倍，維持“增持”評級。
風險提示:研發人員流失或不足風險，客戶集中度較高，政策調整
