事件
公司發佈2024 年一季報， 營業總收入爲3.75 億元，同比 +7.76%；歸母淨利潤爲0.12 億元，同比 +19.03%；扣非後歸母淨利潤爲0.1 億元，同比 +51.52%。
點評
業績修復，Q1 或迎向上拐點
2023 年公司訂單需求旺盛，投入加大，收入費用錯配導致利潤短期承壓。2024Q1 在收入保持穩健增長的情況下利潤端實現了較快增長，伴隨公司經營狀況修復，未來業績有望實現較好增長。
毛利率保持穩定，銷售/研發/管理費用率合計-2.66 pct毛利率爲 51.61%，較上年同期 -0.28pct；銷售費用率爲 8.73%，較上年同期 -0.57pct；管理費用率爲 16.41%，較上年同期 -2.85pct，研發費用率爲 18.2%，較上年同期 +0.77pct。
重點項目基本完成研發，與飛利浦合作重點將逐步轉移至市場開拓公司與飛利浦合作開發的新一代 EMR 軟件，核心系統本地化開發已經接近尾聲。還完成了 CTasy 新產品與公司、飛利浦及其他第三方合作伙伴廠家產品近15 個醫技、互聯網服務等系統的集成、融合，形成了比較完整的基於 CTasy 的智慧醫院整體解決方案，這將有助於未來 CTasy1.0 醫院項目實現快速啓動、交付和實施落地。下一階段雙方的工作重點將逐步轉移到市場開拓上，雙方將共同建立資源共享、權責明確的市場體系及創新模式。
公司與飛利浦將在渠道、產品側深度協同，實現增量客戶和渠道共享，促進公司醫療信息化產品和飛利浦醫療設備（飛利浦醫療健康科技領域臨床、智能類設備）協同銷售，爲公司業務發展帶來新的增長引擎。
盈利預測與估值
預計2024-2026 年公司營業收入達到 19.44、22.74、26.21 億元，同比增速+20.3%、+17%、+15.23%；歸母淨利潤分別爲 2.58、4.49、6.33 億元，同比增速+603.11%、+73.97%、+40.94%，對應2024 年27 倍PE。維持“買入”評級。
風險提示
核心競爭力降低風險；市場競爭加劇風險；Hi-HIS 市場推廣不及預期風險；醫療信息化政策推進不及預期風險；資產減值風險；合作風險