事項：
公司披露2024 年4 月產銷數據，4 月公司銷量21.0 萬臺（同比+15.5%），其中自主品牌新能源銷量51682 臺（同比+129.7%）。1-4 月公司實現銷量90.2萬臺（同比+14.2%），其中自主乘用車銷量56.0 萬臺（同比+10.3%），自主新能源累計銷量18.0 萬臺（同比+68.6%），自主品牌海外銷量14.1 萬臺（同比+82.8%）。
平安觀點：
4 月自主新能源、海外均實現同比高增長。根據公司公告數據，2024 年4月公司自主品牌海外銷量達到31649 臺，同比增長93.2%。新能源車方面，公司4 月自主品牌新能源銷量51682 臺，同比增長129.7%，其中長安啓源4 月交付11833 臺，深藍汽車4 月交付12744 臺，阿維塔4 月交付5247 臺。根據公司規劃顯示，24 年二季度以及下半年公司將推出多款新能源車型，深藍G318 將在5 月下旬開啓預訂，同時深藍S7、SL03 搭載華爲智駕解決方案的車型也將推出；長安啓源E07 亮相北京車展，預計將在下半年上市，同時長安啓源還將推出一款SUV 車型C798；阿維塔方面，預計下半年將推出阿維塔15、16 兩款全新車型以及增程版車型。
與華爲合作進展順利，新公司業務規模潛力較大。23 年11 月公司與華爲簽署了《投資合作備忘錄》，公司擬投資入股華爲新設立的一家從事汽車智能系統及部件解決方案研發、設計、生產、銷售和服務的公司，目前該公司已於24 年1 月註冊成立，名稱爲深圳引望智能技術有限公司，根據公司近期公告顯示，公司入股引望的工作正積極推進，目前已基本完成涉及的財務、法務、業務和技術盡職調查，根據最新項目進展，公司預計不晚於2024 年8 月31 日簽訂最終交易文件。我們認爲該新設立的公司（引望）其業務潛力較大，根據我們23 年11 月26 日發佈的研究報告《華爲、長安強強聯合，打造智能車時代的“博世”》中測算，引望具備成長爲國內智能車軟硬一體解決方案頭部供應商的潛力，具備千億元級收入規模，百億元級別淨利潤規模的業務潛力。
盈利預測與投資建議：我們維持公司2024~2026 年淨利潤預測爲44.8 億/63.4 億/79.5 億元。公司是國有車企中新能源轉型的領導者，此外公司積極擁抱華爲，阿維塔和深藍搭載華爲的解決方案，競爭力持續提升，同時公司也是目前明確參與華爲新設立的智能化解決方案公司的車企，因此我們維持公司“強烈推薦”評級。
風險提示：1）長安啓源、深藍、阿維塔等新能源車型銷量可能不達預期，將對公司估值造成較大壓力；2）公司傳統的燃油車業務面臨下行壓力，導致公司自主品牌業務盈利承壓；3）公司與華爲的合作項目尚未正式簽訂並生效，具體實施內容和進度尚存在不確定性。