海外布局成果显现。公司通过收购德国EBK 公司，进一步向管线钢管业务领域延伸，建立起未来稳健的收入及利润增长源。2023 年公司境外销售收入29.45 亿元，同比上升83.62%，公司海外中高端市场的开拓成效显著。公司海外布局成果显现，预期未来海外业务将持续增长。維持“增持”評級。公司 2023 年及 24Q1 分別實現營收 85.68、23.89億元，同比分別上升31.07%、42.3%，分別實現歸母淨利潤14.89、3.28 億元，同比分別上升15.58%、40.95%，公司業績超預期。上調公司2024-25年歸母淨利潤預測爲14.72/16.75 億元（原14.72/15.34 億元），新增2026年歸母淨利潤預測爲18.86 億元，對應EPS 爲1.51/1.71/1.93 元。參考同類公司，給予公司2024 年20 倍PE 進行估值，上調目標價至30.2 元（原22.5 元），維持“增持”評級。
聚焦創新，不斷培育新增長點。公司不斷培育“高精尖”產品，2023 年公司高附加值、高技術含量產品收入佔比約爲22%，同比提高2 個百分點。
2023 年公司研發投入3.39 億元，同比升11.54%，2019 年以來公司研發投入持續上升，公司持續向產業鏈和價值鏈中高端邁進，不斷培育新增長點。
海外佈局成果顯現。公司通過收購德國EBK 公司，進一步向管線鋼管業務領域延伸，建立起未來穩健的收入及利潤增長源。2023 年公司境外銷售收入29.45 億元，同比上升83.62%，公司海外中高端市場的開拓成效顯著。公司海外佈局成果顯現，預期未來海外業務將持續增長。
合金公司將逐漸發力。經過前期投入，久立永興合金子公司正逐漸發力。
2023 年合金公司棒材及板材銷售增加，合金材料銷售收入3.9 億元，同比上升108.49%。合金公司特冶二期項目正在建設，我們預期未來將繼續貢獻利潤增量。
風險提示：原材料價格大幅波動。
