中銀國際證券股份有限公司楊思睿,劉桐彤近期對捷順科技進行研究併發布了研究報告《創新業務高增，停車資產運營有望打開增長空間》，本報告對捷順科技給出買入評級，當前股價爲8.61元。
捷順科技(002609)
公司發佈23年年報和24年一季報。23年實現收入16.4億元（同比+19.6%），歸母淨利1.1億元（同比+518.8%），扣非淨利0.8億元（同比+1182.2%）。24年Q1實現收入2.4億元（同比+3.3%），歸母淨利-0.1億元（同比+3.6%），扣非淨利-0.2億元（同比+7.1%）。公司持續打造新增長點，傳統業務企穩回升。維持買入評級。
支撐評級的要點
創新業務高增，重點發力停車資產運營。23年公司停車場雲託管、智慧停車運營、停車資產運營等創新業務高增，全年實現收入5.6億元（同比+64.6%），佔比近34.4%，爲業績增長提供較大貢獻。其中，停車資產運營業務實現收入2.2億元（同比+136.8%），停車時長業務累計簽約購買停車場時長規模超4.4億元，停車場運營業務累計簽約停車場50多個，業務規模持續擴大。24年4月，公司發佈綠色智慧停車、停車資產數字化運營管理等解決方案，有望進一步降本、增收、提質。
傳統智能硬件業務企穩回升。公司持續推動傳統業務從增量到存量的轉型，智能硬件業務在克服地產新建項目需求下滑的不利因素影響後扭轉了22年下滑的趨勢，實現企穩回升，23年實現收入10.1億元（同比+2.2%）。其中，智能停車場管理系統實現營收7.9億元（同比+9.8%），穩步保持行業龍頭優勢。
銷售、研發能力持續提升。公司加大對客服交付能力及售後存量經營的提升。23年公司合同轉化平均週期縮短49%，項目轉化天數縮減13%，人均效能提升20%；售後回款增長28%，客服利潤增長46%。公司不斷打磨技術，23年推出了綠色智慧停車、停車數字化運營以及柔性充電堆等創新產品方案，實現以技術創新帶動業務突破。
估值
預計24-26年歸母淨利爲1.9、2.4、2.9億元（考慮公司加大創新業務營銷投入力度，下修24、25年歸母淨利28%-33%），EPS爲0.29、0.37、0.45元，對應PE分別爲30X、23X、19X。公司持續打造新增長點，傳統業務企穩回升,維持買入評級。
評級面臨的主要風險
新業務增長不及預期；客戶拓展不及預期；成本管控不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券董瑞斌研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲14.08%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.94億，根據現價換算的預測PE爲29.2。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲9.7。
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