事件描述
公司發佈2024 年一季報，實現營收94.93 億元，同比增加3.47%，實現歸母淨利潤7.16 億元，同比增長11.58%，實現扣非歸母淨利潤7.18 億元，同比增長12.63%。
事件評論
2024Q1 公司收入規模實現穩健增長，國企改革成效顯著業績增速持續高於營收增速。
2024Q1 公司營業收入同比增長3.47%至94.93 億元，歸母淨利潤同比增長11.58%至7.16 億元，扣非歸母淨利潤同比增長12.63%至7.18 億元，公司單季度毛利率創歷史新高，主要系公司下游需求穩定，內部均衡生產均衡交付進展順利，國企改革股權激勵落地內部火力增強效率提升成效顯著，盈利能力持續提升。
下游需求旺盛，公司層面交付節奏持續加速以保障順利承接需求。2024Q1 期末公司存貨餘額較期初降低39.44%至70.55 億元，主要系生產交付節奏持續加速，在製品有所減少，同時公司應收賬款相較期初增長42.98%至101.86 億元，主要系銷售產品增加所致。
公司積極向上遊備貨備產以保障後續順利交付。公司2024Q1 期末貨幣資金餘額相較期初減少48.23%至80.62 億元，主要系支付採購貨款增加所致，公司2024Q1 期末合同資產餘額提升至44.57 億元，主要系銷售產品增加所致，表徵下游景氣持續上行，公司生產交付任務飽滿，積極向上遊備貨備產。
盈利預測與估值：預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤37.77、46.99、58.59 億元，同比增速分別爲25.6%、24.4%、24.7%，對應2024 年4 月29 日市值，PE 分別爲28、22、18 倍。
風險提示
1、需求下達不及時；
2、產能擴張不及預期的風險。