事件：
公司發佈2023年 年報和2024 年一季報。公司2023年實現營收 200.74億元，同比增長26.75%；歸母淨利潤33.39 億元，同比增長22.86%。
公司2024Q1 實現營收40.13 億元，同比下滑24.87%；歸母淨利潤7.51億元，同比下滑24.41%。
點評：
23 年業績穩健增長，彈載產品營收大幅增長。23 年營收實現穩健增長，主要系市場開拓，戰略新興產業高速增長。分產品看，1）23 年電連接器及集成互連組件營收155.00 億元，同比增長27.17%；2）光器件及光電設備營收31.47 億元，同比增長27.26%；3）液冷解決方案及其他產品等其他產品營收 14.27 億元，同比增長21.35%。
公司盈利能力保持穩定。毛利端，23 年/24Q1 公司毛利率爲37.95%/35.55%，同比變化+1.41/-3.96pct。利潤端，23 年/24Q1 公司歸母淨利率爲16.63%/18.71%，同比變化-0.52/+0.12pct。費用端，23 年公司銷售/管理/研發/財務費用率爲2.66%/6.64%/10.95%/-0.75%，同比變化+0.01/+0.90/+0.86/+0.65pct；24Q1 公司銷售/管理/研發/財務費用率爲1.83%/4.64%/7.84%/-0.82%，同比變化-0.54/-1.92/-0.13/-0.26pct。
加快產業佈局，產業化能力穩步提升。2023 年，公司高質量完成“十四五”規劃中期評估與調整，加速推進現代化產業能力建設，基礎器件產業園（一期）工程順利竣工，華南產業基地（一期）開啓高端製造新徵程，高端互連科技產業社區、民機與工業互連產業園全面開工，瀋陽興華航空發動機線束及小型風機產能提升建設項目綜合裝配保障中心和泰興航空光電液冷源系列產品集成系統項目圓滿封頂；公司積極推動戰略業務的高質量發展，開展瀋陽興華股權重組項目，優化控股子公司股權結構，提高公司治理水平。
公司2024 年財務預算彰顯穩健經營目標。2024 年，公司以“穩增長、可持續、高質量發展”爲要旨，堅持戰略聚焦，專注主業，加大戰新產業拓展，打造“第二增長曲線”。根據公司財務預算，公司2024 年度計劃實現營業收入221 億元，同比增長10.09%；計劃實現利潤總額41.10億元，同比增長10.08%。
投資建議：我們預測24-26 年公司營收分別爲244.85/298.75/354.87 億元，歸母淨利潤分別爲42.24/52.85/64.59 億元，對應EPS 爲1.99/2.49/3.05 元，PE17.26/13.80/11.29X，維持“買入”評級。
風險提示：訂單波動，行業政策變化，業績與估值判斷不及預期。