公司發佈2024 年一季報
公司24Q1 收入13.53 億元，同增4.8%；歸母淨利2.50 億元，同減2.1%；扣非歸母2.35 億元，同增6.9%。非經主要爲政府補助0.19 億元（23Q1 爲0.5 億元）。
24 Q1 毛利率67.8%，同增1.7pct；淨利率19.0%，同減1.1pct。24Q1 銷售/ 管理/ 研發/ 財務費用率分別爲36.1%/6.2%/1.6%/-0.8%, 同比+1.3/+0.2/-0.1/-0.7pct。
堅持多品牌戰略
公司堅持多品牌、全渠道，堅持成熟品牌（報喜鳥、哈吉斯、寶鳥、所羅）穩健發展、成長品牌（愷米切、樂飛葉）快速發展、培育品牌（亨利格蘭、TB、衣儷特）低成本試錯、小步快走的品牌策略，持續推進“產品力、渠道力、品牌力、運營力”的提升，堅持“成長優先、利潤導向”原則，促進實現高質量、穩定性發展。
優化渠道結構，提升門店運營質量
公司各品牌堅持“成長優先、利潤導向”原則，持續優化激勵機制，堅持線下渠道爲核心，促進各品牌實現高質量發展。
①報喜鳥推進大店計劃，升級終端店鋪形象，優化渠道結構，關閉形象差、低績效低的店鋪，提升整體店鋪質量；②哈吉斯推進實施大店計劃，積極拓展優質加盟商，加快渠道下沉，擴大渠道規模；③樂飛葉在線下以提升單店業績爲增量目標，線上控制折扣，加快貨品消化，優化庫存結構。
維持盈利預測，維持“買入”評級
2024 年公司堅持既定戰略目標，努力做好產品研發、提升品牌形象、升級渠道佈局、提升運營管理效率，實現高質量、穩定性、可持續發展。我們預計公司24-26 年歸母淨利爲8.2/9.5/11 億元，EPS 分別爲0.56/0.65/0.75元/股，對應PE 爲11/9/8X。
風險提示：宏觀經濟增速和社會消費景氣度不及預期；品牌渠道拓展和終端銷售不及預期；行業競爭加劇等。