事件：
事件：公司發佈2024 年一季報，實現營業收入42.15 億元，同比下降7.10%，歸母淨利虧損6193.37 萬元，同比下降169.23%。一季度肉雞價格同比大降，拖累公司業績增長。
點評：量增價跌
一季度公司雞肉產品實現收入29.83 億元，同比下降3.87%；其中公司養殖量穩步提高，雞肉銷量爲29.35 萬噸，同比增加10.84%;但雞肉價格同比大幅下降了13.27%，並導致雞肉產品跌價損失大幅增加，存貨跌價損失同比增加接近4200 萬元。雖然公司飼料成本下降了14.5%，仍然不能抵消雞肉價格下降產生的影響，造成公司雞肉產品業務利潤貢獻明顯減少。另外公司食品銷量增加了14.44%，相對上年同期，食品板塊多貢獻了歸母利潤約700 萬元。
自研種源前景廣闊，全面推進大食品戰略
自研種雞升級，國產替代快速推進。公司自研的聖澤901 在2023年實現901 萬套的銷售量。目前新推出的“聖澤901Plus”生產性能已達國際領先水平，隨着下游客戶對聖澤901Plus 的接受度不斷提高，以及聖澤901Plus 產能不斷釋放，未來增長空間廣闊。
BC 端雙輪驅動，全面推進大食品戰略。公司將食品B 端渠道劃分爲重客渠道、系統餐飲渠道、熟食流通渠道及出口渠道，爲客戶提供一攬子解決方案。在C 端持續推動大單品策略、探索橫向新品類佈局。
盈利預測與投資評級
公司在挖掘自研種雞生產性能和加大雞肉深加工轉化方面持續發力，隨着下半年需求的好轉，預計肉雞價格將改善從而帶動公司業績回升。我們預計公司2024-2026 年EPS 分別爲0.68 元、0.94 元和0.97 元。看好公司發展前景，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期風險，產能去化緩慢風險。