本文來源：時代週報 作者：梁春富
5月6日早，深交所向田中精機（300461.SZ）下發年報問詢函，要求公司對非標機收入及毛利率大幅增長、經營性現金流大降676.91%的原因及合理性等作出說明。
田中精機是一家自動化系統集成方案專業提供商，主要產品有標準化繞線機（標準機）、客戶定製的非標準化繞線機（非標機）、特殊機以及用於新能源電池極片生產的塗布機等。其中，非標機收入佔營收比重在2023年達到59.65%。
圖源田中精機官網
年報顯示：2023年，田中精機營業收入達到2.60億元，同比增長36.43%，主要源於非標機收入增長，計爲1.82億元，同比增長59.83%。但非標機的銷售量同比只增長了5.73%，產品毛利率也大幅增加14.92個百分點，達26.57%。同時，公司2023年實現扣非淨利潤0.04億元，同比增長了105.68%，但經營活動產生的現金流量淨額-0.92億元，同比大幅下降676.91%。
對此，深交所要求田中精機結合2023年非標機業務行業發展、主要客戶、產品類型、原材料成本變化情況，說明本期非標機收入及毛利率均大幅增長的原因及合理性，產品單價大幅上升的原因，主要客戶是否存在關聯方；結合現金收支主要項目、主要客戶及信用政策變化、收入確認政策及變化情況等，說明淨利潤增長而經營活動現金淨額下降的原因及合理性，是否存在放寬信用政策或提前確認收入等情形。
對於非標機收入的增長，田中精機在2023年年報中有過解釋：公司戰略轉向，加大非標機和特殊機的研發和業務拓展，產銷量相應增加。
另外，針對淨利潤增長與經營活動產生的現金淨流量的巨大差異，田中精機列出了兩個原因，一是子公司深圳佑富聚焦鋰電池前端生產設備製造，屬於大型生產設備製造行業，生產投入週期較長，目前大部分訂單還處於製造及客戶端安裝調試階段，未形成收入，對應存貨增加較多，經營性現金流出。二是本報告期營業收入增加，應收賬款收款週期未到，經營性應收項目增加較多，經營性現金流入減少。
2023年末，田中精機的應收賬款餘額和存貨餘額顯著增長，且計提的壞賬準備及跌價準備比例較高，成爲了深交所關注的另一重點。
應收賬款方面，田中精機報告期末應收賬款餘額1.34億元，同比增長43.18%，其中1年以內應收賬款餘額1.16億元，同比增長62.20%，壞賬準備餘額0.01億元，計提比例1.18%，同比下降1%。
深交所要求，田中精機分業務列示應收賬款餘額、平均回款時長、壞賬準備計提等情況，非標機業務與其他業務是否存在明顯差異，是否存在長期未回款客戶，1年以內應收賬款增長幅度高於營業收入增長幅度的原因，壞賬準備計提比例降低是否合理。
問詢函還指出，報告期末，田中精機存貨餘額2.22億元，已計提壞賬準備0.25億元，其中原材料餘額0.33億元，已計提跌價準備0.12億元，計提比例達34.84%，明顯高於在產品、庫存商品和發出商品。
深交所要求田中精機結合業務開展情況、在手訂單、產品毛利率、原材料類型及供應商等，說明在本期毛利率增長的情況下，原材料跌價準備計提比例較高的原因，原材料供應商是否存在關聯方，採購價格是否明顯高於同類產品，在產品等其他存貨的跌價準備計提是否充分。
問詢函還提出，報告期末，田中精機長期股權投資餘額1.72億元，其中，合營企業海南佑富半導體創業投資合夥企業(有限合夥)(下稱“海南佑富”)餘額1.49億元，本期權益法下確認的投資損益-93.31萬元；聯營企業深圳市瑞昇新能源科技有限公司(下稱“深圳瑞昇”)0.23億元，本期權益法下確認的投資損益-197.51萬元；貨幣資金餘額僅0.66億元。
2022年12月，公司完成深圳瑞昇23.81%股權收購，2021年度、2022年度深圳瑞昇分別實現營業收入0.87億元、1.37億元，淨利潤0.10億元、0.12億元；2023年度，深圳瑞昇實現營業收入0.43億元、淨利潤-0.08億元，同比大幅下滑。
對此，深交所要求田中精機結合海南佑富主要投資標的、交易價格、確定依據及其公允性、投資前一年及投資以來的經營業績情況、業務協同性、投資資金來源等，說明開展大額對外投資的原因及必要性，爲控制投資風險所採取的措施及其有效性，投資效益是否符合預期等。
此外，深交所還要求公司結合深圳瑞昇主營業務、行業發展趨勢、同行業可比公司情況、2021年以來主要客戶、實現收入及回款情況等，說明深圳瑞昇2023年度業績大幅下滑的原因及合理性，與同行業公司是否存在差異，前期業績是否真實準確。
事實上，對外投資海南佑富和深圳瑞昇，不僅是田中精機在主業之外開闢第二增長曲線的舉措，也是新任實控人在新能源領域的佈局延伸。
2022年初，肖永富和兒子肖梓龍控制的上海翡垚投資管理有限公司（下稱“上海翡垚”），通過“股份轉讓+表決權委託+定增”，以三步走方式入主田中精機。公司主要股東將所持田中精機7.83%的股權轉讓給上海翡垚，並將所持上市公司24.72%的股權對應的表決權，全權委託給上海翡垚行使。此外，田中精機向上海翡垚發行不超過2969.45萬股股份，募資不超過4.7億元。
完成上述三項交易完成，上海翡垚合計持有的田中精機的股份比例不低於24.93%，合計耗資約7.05億元。肖永富由此成爲田中精機新任實控人，自2022年4月起擔任公司董事長至今。
出生於1968年的肖永富，是山東省臨朐縣人，在入主田中精機之前，他未曾涉足資本市場。時代週報記者梳理發現，肖永富旗下企業涉足範圍廣泛，煤化工企業山東雷奧新能源是主要資產之一。而在肖永富的帶領下，田中精機開始加碼新能源領域，尋求新的業務增長機會。
該公司2022年8月公告，與深圳市聯合創想管理中心(有限合夥)共同成立上述子公司深圳佑富。2022年12月3日，深圳佑富在深圳市坪山萬達傑工業園舉辦開業儀式。至此，佑富智能完成了深圳、荊門兩地的生產線籌建工作。官網顯示，佑富智能主要從事從事鋰電行業設備集成、研發、生產和銷售。
與此同時，田中精機2022年12月完成對深圳瑞昇的增資，持有該公司23.81%的股權，系第一大股東，涉及金額2500萬元。官網顯示，瑞昇新能源是一家專注致力於鋰電乾燥設備研發、生產、服務於一體的智能裝備供應商。
此前田中精機在回覆投資者時表示，公司通過新設深圳佑富及參股深圳瑞昇源等舉措來不斷完善公司新能源產業佈局，進一步提升公司綜合競爭實力。
在半導體領域，2023年，該公司以自有資金1.5億元認購了上述海南佑富59.76%的基金份額，主要投資於半導體封裝、封測以及精密機械加工設備的公司。此外，公司擬對外投資創芯精密機械（紹興）有限公司。
