東方財富證券股份有限公司高博文,陳子怡,潘琪近期對皖新傳媒進行研究併發布了研究報告《2023年報&2024年一季報點評：發行業務穩健增長，拓展教育服務產業鏈佈局》，本報告對皖新傳媒給出增持評級，當前股價爲7.44元。
皖新傳媒(601801)
【投資要點】
公司發佈2023年報及2024年一季報。
2023年，公司實現營業收入112.44億元，同比下降3.79%；實現歸母淨利潤9.36億元，同比增長32.21%；實現扣非歸母淨利潤7.54億元，同比增長9.66%。
2024年一季度，公司實現營業收入29.29億元，同比下降5.44%；實現歸母淨利潤2.93億元，同比下降13.28%；實現扣非歸母淨利潤3.15億元，同比增長17.13%。
公司發佈2023年度利潤分配預案公告，擬每10股派發現金股利3.05元（含稅），共計派發5.97億元；此外，報告期內，公司已實施股份回購0.48億元，全年現金分紅（含回購股份金額）共計6.45億元。
發行業務穩健增長。2023年，公司教材圖書實現銷售碼洋20.28億元，同比增長2.17%，實現營收17.51億元，同比增長2.43%；一般圖書及音像製品實現銷售碼洋59.51億元，同比增長6.65%，實現營收45.19億元，同比增長6.57%。2024年一季度，公司發行業務繼續維持穩健增長。其中，教材圖書實現銷售碼洋7.13億元，同比增長4.09%，實現營業收入7.10億元，同比增長8.79%；一般圖書及音像製品實現銷售碼洋14.87億元，同比增長22.59%，實現營收13.26億元，同比增長23.40%。2023年，公司供應鏈及物流業務實現共營收37.98億元，同比下降3.54%，主要系家電類收入下降所致。
拓寬教育服務產業鏈，推進智慧教育。公司拓展教育服務產業鏈佈局，開發皖新課後服務體系和管理平台，打造勞動實踐教育基地項目，並推進研學業務。報告期內，研學業務實現營收3763萬元，同比增長607.33%。同時，公司積極運營打造智慧教育體系，優化校園智慧閱讀產品和服務；其中，“美麗科學教學平台”已覆蓋全國1.73萬所學校，累計服務超3000萬師生。
利潤率提升，費用率有所增長。2023年，公司毛利率爲21.41%，同比增長1.86pct；淨利率爲8.50%，同比增長2.24pct。費用方面，受薪酬費用和企業年金、物業租賃費用增長影響，銷售和管理費用有所提升。報告期內，公司銷售/管理/財務/研發費用率分別爲8.32%/5.30%/-2.02%/0.33%，同比分別變動0.96pct/0.94pct/-0.22pct/0.04pct，公司期間費用率同比增長1.71pct至11.92%。
【投資建議】
公司擁有覆蓋安徽全省、輻射周邊的完整出版物分銷服務及教育服務體系；同時，持續拓展教育服務產業鏈佈局，加速建設智慧生態體系，推動業績穩健提升。結合當前公司經營狀況，我們調整並引入公司2024-2026年的營收預測，預計公司2024-2026年實現營收125.77/138.47/150.02億元，實現歸母淨利潤8.51/10.35/12.35億元，EPS分別爲0.43/0.52/0.62元，對應PE分別爲18/14/12倍，維持“增持”評級。
【風險提示】
宏觀經濟下行風險
行業競爭加劇風險
技術變革風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，天風證券孔蓉研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.07%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利10.51億，根據現價換算的預測PE爲14.04。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲8.06。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。