5月6日，伊利股份獲東莞證券買入評級，近一個月伊利股份獲得14份研報關注。
東莞證券預計，伊利股份在春節備貨錯期擾動公司2023Q4業績後，2024年初公司產品需求延續弱復甦，出售煤炭子公司增厚利潤。此外，受益於產品結構優化疊加生鮮乳等原材料成本下行，伊利股份2023年實現毛利率32.58%，同比增加0.32個百分點；銷售費用率/管理費用率/財務費用率分別爲17.89%/4.08%/-0.12%。公司2024Q1實現毛利率35.79%，同比增加2.02個百分點；銷售費用率/管理費用率/財務費用率分別爲18.45%/4.47%/-0.81%。綜合這些因素，伊利股份2023年實現淨利率8.18%，同比增加0.59個百分點，2024Q1實現淨利率18.34%，同比增加7.49百分點。東莞證券預計公司2024/2025年每股收益分別爲2.02元和1.98元。
東莞證券認爲，受益於產品結構優化和成本下行等因素，伊利股份2023年業績穩定、盈利水平提升。伴隨着產品結構升級與改革調整穩步推進，預計後續公司業績有一定的增長空間。
風險提示：產品推廣不及預期，渠道擴張不及預期，行業競爭加劇，宏觀經濟波動等。