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千禾味业获西南证券持有评级,23年顺利收官,24Q1短期承压

JRJ Finance ·  May 6 15:32

5月6日,千禾味业获西南证券持有评级,近一个月千禾味业获得6份研报关注。

研报预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.73元、0.86元。研报认为,23年主业实现高增,24Q1增速有所放缓。分业务看,23年酱油实现收入20.4亿元,同比增长34.9%;其中全年量价增速分别为+33.2%/+1.2%。受益于零添加风潮持续及性价比零添加产品强势表现,23年酱油业务实现高增。23年食醋与其他业务分别实现收入4.2/7.0亿元,同比分别+11.7%/+28.9%。24Q1公司酱油/食醋/其他分别实现收入5.7/1.1/2.0亿元,同比分别+9.1%/-6.2%/+18.8%,Q1酱油受去年同期高基数影响,增速相对放缓。公司将不断丰富零添加产品线,同时积极拓展食醋及料酒等品类,高毛利产品占比持续提升。公司不断完善经销队伍建设,持续加强空白网点铺货及渠道下沉力度,外埠市场流通渠道开拓有望提速。展望未来,调味品行业健康化大趋势下,零添加渗透率将持续提升,行业受益于此维持高景气度。公司作为零添加酱油龙头,在全国化扩张加速和股权激励高目标驱动下,业绩高成长性值得期待。

风险提示:原材料成本波动风险,市场竞争加剧风险。

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