5月6日，千禾味業獲西南證券持有評級，近一個月千禾味業獲得6份研報關注。
研報預計2024-2026年EPS分別爲0.62元、0.73元、0.86元。研報認爲，23年主業實現高增，24Q1增速有所放緩。分業務看，23年醬油實現收入20.4億元，同比增長34.9%；其中全年量價增速分別爲+33.2%/+1.2%。受益於零添加風潮持續及性價比零添加產品強勢表現，23年醬油業務實現高增。23年食醋與其他業務分別實現收入4.2/7.0億元，同比分別+11.7%/+28.9%。24Q1公司醬油/食醋/其他分別實現收入5.7/1.1/2.0億元，同比分別+9.1%/-6.2%/+18.8%，Q1醬油受去年同期高基數影響，增速相對放緩。公司將不斷豐富零添加產品線，同時積極拓展食醋及料酒等品類，高毛利產品佔比持續提升。公司不斷完善經銷隊伍建設，持續加強空白網點鋪貨及渠道下沉力度，外埠市場流通渠道開拓有望提速。展望未來，調味品行業健康化大趨勢下，零添加滲透率將持續提升，行業受益於此維持高景氣度。公司作爲零添加醬油龍頭，在全國化擴張加速和股權激勵高目標驅動下，業績高成長性值得期待。
風險提示：原材料成本波動風險，市場競爭加劇風險。