公司發佈一季報
24Q1 收入12 億，同增43%；歸母淨利潤1.2 億，同增170%；扣非歸母淨利潤1.1 億，同增325%；毛利率27%，同增4pct；淨利率11%，同增5pct。
23Q1 海外客戶處於去庫存階段致營業額衰退，23H2 開始市場恢復，故24Q1營業額同比增長顯著，其中廚衛產品同比增加較多，特別是是五金龍頭產品有顯著增長。公司切入龍頭產品超過五年之久，從團隊建設、技術沉澱到產品儲備已積累充分經驗滿足客戶需求，並於2022 年擴建五金龍頭產品線。公司龍頭產品差異化主要包括兩個方面，其一是塑膠與五金結合技術；其二是電控感應技術的積累。
公司在北美市場的業務已基本覆蓋頭部品牌客戶，繼續提升北美品牌客戶滲透率同時，也在持續拓展歐美市場新客戶，24Q1 取得新進展：包括當地知名廚衛品牌、頭部零售賣場和批發商，部分客戶已在選品送樣階段；淨水產品內銷新客戶已進入新品生產階段，歐美新客戶導入也在穩步推進項目進展，持續爲後期增長增加動能。
產品組合相對多元，品類佈局更加齊全
從產品品類來看，建霖產品矩陣涵蓋廚衛、淨水、宜居空氣、康養個護、汽車家電及其他產品。同業相對更聚焦某一或部分品類的發展，建霖深耕多個細分領域，拓寬競爭賽道，提升綜合競爭力和抗風險能力；憑藉創新速度和滿足客戶需求的能力，爲客戶提供多維度一站式全場景解決方案。
再者，公司數十年來穩健發展離不開優質客戶資源、持續研發投入、先進製造能力、穩固人才團隊和獨有公司文化等。
數智轉型是企業降本增效關鍵，成長動能之一
公司近些年數字化建設已初見成效，且仍在持續不斷推動改善，使數字化成爲集團核心力量，拉開行業經營成本差距，拉快企業發展速度。在全球數字經濟方興未艾的當下，公司加碼數字化流程優化和智能製造運營創新，從管理層到核心骨幹都在研學數字化轉型之道，下一步將通過數字化重構核心業務運作模式，實現客戶交易更簡單、內部作業更高效、運營管理更敏捷，通過產業與數字技術深度融合，賦能產業轉型升級，促進新商業模式的穩健發展。
調整盈利預測，維持“買入”評級
泰國二期工廠於24 年2 月份竣工，目前有序推進各產線布建，包括潔牙器產品線、淨水產品線、龍頭產品線和風口噴塗線等，逐步落地試產，公司預計25 年初全線投產。泰國工廠整體物流倉儲和數字化系統上線也在有序推進中，以加快提升泰國工廠效能。我們預計公司24-26 年前值分別爲5.03/5.79/6.73 億元（24-26 年前值爲4.8/5.7/6.5 億元）， EPS 分別爲1.12/1.29/1.50 元/股，對應PE 分別爲14/12/11X。
風險提示：客戶開拓不及預期，海外需求復甦不及預期，降息不及預期，行業競爭加劇等。