公司發佈2023 年年報：實現營收60.13 億元，同比-25.22%；實現歸母淨利潤22.08 億元，同比-32.98%；實現經營活動產生的現金流量淨額30.02 億元，同比+46.54%。
公司發佈2024 年一季報：實現營收11.27 億元，同比-45.63%；實現歸母淨利潤2.56 億元，同比-76.63%；實現經營活動產生的現金流量淨額-1.06 億元，同比-124.10%。
核心產品方面：2023 年，公司鋰鹽產量約1.84 萬噸，同比-19.51%，銷量約1.74 萬噸，同比-28.09%，期末庫存量1697.54 噸，同比+92.78%，其中公司自有礦產銷量大幅提高，自有礦共實現鋰鹽產量約1.58 萬噸。
利潤分配方面：公司擬向全體股東每10 股派發現金紅利10.00 元(含稅)，擬派發現金紅利總計約7.22 億元(含稅)。
鋰礦&鋰鹽業務：自有礦增速最快的鋰礦標的之一。Bikita 礦山新建200 萬噸/年透鋰長石精礦(技術級和化學級透鋰長石柔性生產線)選礦改擴建工程和200 萬噸/年鋰輝石精礦選礦工程，於2023 年7 月建設完成並正式投料試生產，於2023 年11 月實現穩定生產。目前兩個選礦項目生產的透鋰長石精礦和鋰輝石精礦正持續不斷運抵公司國內鋰鹽工廠，標誌着公司正式進入鋰礦全面自給時代，符合公司鋰鹽板塊的戰略規劃預期。與此同時，公司通過調整原料產品結構、建設光伏電站和擴大市政供電能力等方式不斷降低鋰精礦生產成本。
銫銣鹽業務：應用市場持續拓展，具有明顯競爭優勢。公司2023 年銫銣鹽板塊實現營業收入11.24 億元，同比+20.70%，實現毛利7.24 億元，同比+20.12%。未來隨着全球綠色經濟轉型達成共識，銫銣鹽下游應用領域加速擴展，公司在銫銣鹽行業的優勢將更加明顯。
銅業務：加大銅領域佈局，打造新成長曲線。公司擬收購Junction65%股權，其主要資產是位於贊比亞的Kitumba 銅礦項目。Kitumba 銅礦項目目前處於待開發階段，保有銅金屬量61.40 萬噸，銅平均品位2.20%。
風險提示：鋰鹽和銫銣鹽市場需求不達預期；公司擴產進度低於預期。
投資建議：維持“買入”評級。
考慮到鋰價進一步調整，下修公司的盈利預測。預計公司2024-2026 年營收分別爲68.77/82.71/97.53(原預測106.90/117.43/-)億元，同比增速14.4%/20.3%/17.9% ， 歸母淨利潤分別爲15.62/18.88/23.79( 原預測34.53/37.58/-)億元，同比增速-29.3%/20.9%/26.0%；攤薄EPS 分別爲2.14/2.59/3.26 元，當前股價對應PE 爲17/14/11X。考慮到公司擁有強大的地勘能力，能夠賦能礦山開發，自有兩大主力鋰礦山有望快速放量，同時打造銅領域新的成長曲線，維持“買入”評級。