全都活了！
今天早盤，整個市場博弈的速度明顯加快。全市場成交金額快速突破3900億元，北上資金淨流入在半小時內突破100億元。三大指數全線拉升。截至券商中國發稿，北向資金淨流入超150億元，其中，滬股通淨流入超86億元，深股通淨流入超63億元。
在這個過程當中，中國平安充當了一箇中樞角色。首先，今天早盤消息，在港股市場，中國平安股票通過大宗交易以每股39.269港元成交108萬股，而這個價格高於當前市場價；其次，中國平安是地產板塊的外溢承接主力，今天地產股繼續大漲；第三，中國平安還是大金融和滬深300的主力，其A股今天開盤一度大漲超4%，較好地帶動了滬深300。
平安穩住，說明地產就已經穩住；地產穩住，那就意味着經濟穩住；經濟穩住，消費、信心都會回來。那麼，整個市場隨後又會如何演繹呢？
中國平安的角色
今天早盤，A股市場大幅拉升。截至上午10點左右，滬指漲幅擴大至1%，深成指、創業板指漲超2%，房地產、保險、白酒、低空經濟等方向領漲，ST、貴金屬、教育、旅遊等逆勢下跌，個股呈現普漲態勢，滬深京三市上漲個股近4600只，開盤半小時成交3935億元。
在此過程當中，中國平安扮演的角色凸顯。該股港股最近三週漲幅超過30%，而今天早上突然傳來的消息顯示，中國平安股票通過大宗交易以每股39.269港元成交108萬股，而這個價格高於當前市場價。這意味着，仍有大資金看好中國平安的價值。
其實，在整個市場當中，中國平安的股價有較爲明顯的指標意義。該股股價見頂於2020年12月，而在那之後的2021年2月，滬深300和上證50相繼見頂，中國平安的股價目前較高位已經下跌過半，而上述兩大指數的點位亦較高位有相當大的回落。中國平安的邏輯可能要落在地產上，地產板塊這一波見頂是在2020年7月，隨後雖有一段盤整，但基本上未見到新高，2022年之後更是加速下行。由於此前市場一直認爲，中國平安在地產上着墨太多，因此，房地產的調整亦導致其估值亦是一路下行。最近，房地產政策持續回暖，市場的預期亦明顯趨穩，這也是中國平安近期走強的主要原因。
另外，值得關注的是，今天，以保險爲首的整個大金融板塊表現亦是強勁。因爲，金融業大多以房地產爲底層資產。在地產回暖的背景之下，資產質量會明顯改善，進而會拉高整個金融業的估值水平。以萬科爲例，今天，“22萬科06”漲超5%，“21萬科06”“22萬科04”漲超4%，“22萬科05”“21萬科02”漲超3%，“21萬科04”漲近1%。
當然，消費亦是以地產爲基石的，正是由於房地產預期轉強，最近消費板塊的估值水平亦明顯提升。今天，白酒股盤初走高，酒鬼酒漲超8%，捨得酒業漲超5%，瀘州老窖、五糧液、水井坊、山西汾酒等紛紛走高。
市場的高度
向好的預期已經激發出來。那麼，市場的高度在哪裏？分析人士認爲，港股將是一個重要參考指標。因爲這一波是港股打頭陣，只有港股的空間打出來了，A股資產重估的空間才會顯現。
中金公司認爲，目前，港股市場，資金面是主導，基本面和政策無法完全解釋如此快速和大幅的上漲。交易型資金及賣空回補可能佔主導。外圍波動下，部分配置資金也有再平衡需求，新興和亞洲除日本資金最明顯。歐美資金配置增加則需要看到更多基本面改善跡象。若今年一季度流出資金全部回流（對應日股熱情高漲階段），對應49億美元，相當於2021年流出規模的17%和2023年流出的26%。若全球基金重新回到標配，將帶來421億美元流入。
今年以來漲幅都是估值和風險溢價貢獻，短期情緒和技術面明顯透支。若風險溢價回落到去年中和年初的水平，分別對應約2%—7%的空間。若後續政策持續發力，推動樂觀情形下盈利增長10%，對應約20%空間。
從A股自身來看，當前市場可能處於盈利週期底部。A股上市公司業績底大概率已經出現，今年上市公司盈利上行有望。華福證券認爲，從歷史數據看，PPI同比增速與A股企業盈利高度相關，隨着PPI同比增速的回升，價格因素對於企業盈利的壓制逐步減弱，A股上市公司盈利上行有望。另外，流動性環境寬鬆，宏觀利率處在歷史低位，有望催化分母端行情。截至4月30日，我國1年期和10年期國債利率分別爲1.69%和2.30%，比去年底分別下行39bp和25bp，且當前處於2010年來歷史低位，宏觀流動性寬鬆環境下有望催化A股市場分母端行情。
不過，今天有一個不確定的變量，在美元指數沒有大漲的前提之下，離岸人民幣今天貶值240餘點，其中原因還有待明晰。
（文章來源：券商中國）