證券之星消息，2024年5月5日三夫戶外（002780）發佈公告稱申萬宏源王立平 李璇、招商信諾資管錢旖昕、上海格量資產鮑丹、深圳海富凌資本陳凌 黃穎、信達證券汲肖飛、盛熙基金謝丙東、大成基金黃博涵、翰潭投資吳志峯、國海商社郝季媛、弘則研究霍健、中信資管鮑明明、華西證券王鶴錕 張津源、方正紡服廖捷、浙商紡服周敏、萬家基金蘇秦婉、興業證券趙宇、中國人保解驕陽、長江證券柯睿、嘉實基金張浩嵩、信泰人壽雲昀、興銀基金喬華國、萬和自營範慧華、中信建投葉樂 張舒怡、循遠資產劉琳玲、德邦證券李施璇、上海胤勝溫陽、上海證券杜洋、合遠基金劉顏、同犇投資餘思穎、前海人壽孫輝輝、中金證券王傑睿 黃蔓琪、國君紡服曹冬青 趙博、廣發紡服李詠紅 左琴琴、四川量化宋文嘉 劉偉智、開源證券周佳 趙旭楊、西部利得基金靳曉婷於2024年4月30日調研我司。
具體內容如下：
問：公司過去的一兩年的時間裏，在品牌端已經是做的非常好。那麼接下來就引入品牌以後，各品牌的資源調配，以及胡丁尼開店計劃，能不能詳細介紹下規劃？
答：公司正在進行組織架構的調整，組建各品牌核心運營團隊，每一個品牌都會從產品、渠道、市場、運營等各方面進行獨立運營。2024年HOUDINI將在線上、線下進行多渠道佈局，組建立體渠道運營模式。天貓、京東、抖音、小紅書等主要平台已經佈局完成；全年計劃開設4-5家獨立的商場單品牌店。目前浦東嘉裏中心店已經開始試營業，7-8月會在西安開設2家單品牌商場店，11-12月計劃在北京開設2家單品牌商場店；戶外經銷商渠道將在已經開設2家品牌專區的基礎上，持續擴大經銷商渠道，預計年底會有20多家品牌專區呈現。
問：X-BIONIC在專業領域有很強的國際知名度，但是目前在國內需要“從一到十”，想了解一下品牌如何去做國內市場破圈，把它打造成爲一個規模更大的全國性品牌。另外胡丁尼品牌是非常有差異化的一個品牌，但現在還是一個比較小衆，比較超前的情況，可能不一定能被消費者很快的認知到，那胡迪尼在這個階段怎麼樣去打造品牌，大概是一個什麼樣的節奏去這個發展，能夠做到一個多大的體量？
答：公司正在圍繞品牌進行組織架構調整，這一調整的核心在於強化公司各品牌的定位，旨在通過不斷的創新和深化品牌DN，提升品牌在消費者心中的獨特價值。X-BIONIC品牌目前已經建立了超過40萬的訂閱用戶基礎，這些用戶群體對品牌的科技價值有着深刻的認同。公司的目標是進一步鞏固X-BIONIC品牌在高端市場中的地位，通過提供優質的用戶體驗和激勵機制，激發核心用戶群體的口碑效應，從而實現品牌的市場擴張和“破圈”傳播。在這一過程中，公司深入分析自身的核心競爭力，探索與競品差異化的策略，並致力於觸動用戶的內心，將他們轉化爲品牌的忠實擁護者和自發的傳播者。爲此，公司計劃實施一系列精心策劃的營銷活動，涵蓋體育賽事贊助、新產品發佈和創意市場推廣，以此來提升品牌形象和市場影響力。產品開發方面，公司堅持專注於三個核心產品線採用瑞士黑科技的貼身層產品、專業的戶外運動服裝以及適用於多種場合的功能商務裝。這些產品不僅體現了品牌的核心科技，也滿足了市場的多元化需求。在渠道優化上，公司正對線上店鋪進行精細化管理，提升用戶體驗，並對線下店鋪進行V2.0版本的設計升級，以更好地展現品牌形象，吸引並留住核心用戶群體。此外，公司正在組建專業的會員服務團隊，旨在提供更加個性化和高質量的服務，從而增強用戶的品牌忠誠度。通過這一系列的戰略舉措，公司正積極構建一個以品牌爲核心的生態系統，不僅在戶外運動領域內鞏固其領導地位，而且向更廣闊的市場領域拓展，以實現長期的品牌增長和價值創造。HOUDINI是源自北歐的功能性戶外美學品牌，在北歐地區以其獨特的美學設計而聞名。自進入中國市場以來，公司致力於將Houdini的功能性與戶外美學完美融合，迅速在專業渠道和市場上樹立品牌形象。公司將重點佈局於國內高端商場，這些地方不僅戶外氛圍濃厚，而且吸引了一批年輕、注重環保的消費者。例如，浦東嘉裏中心的HOUDINI單品牌店已於4月20日盛大開業，嘉裏中心作爲一個積極倡導環保理念的商場，與Houdini的品牌形象不謀而合。在產品策略上，我們與瑞典總部緊密溝通，計劃爲中國的年輕市場特別設計一部分產品線，以滿足他們對潮流和個性的需求。此外，公司正積極開展線上和線下的全方位市場推廣。線上，HOUDINI品牌已入駐小紅書，並與其建立了戰略合作關係，通過這一平台觸達更多追求時尚、熱愛戶外和自然的生活方式的年輕消費者。線下，公司與多家經銷商和自然環保理念的連鎖機構合作，共同推廣Houdini品牌，擴大其在中國市場的影響力。通過這些戰略佈局，Houdini旨在將品牌的環保理念、戶外美學和功能性產品傳遞給更多中國消費者，同時也爲中國戶外市場注入新的活力和創新元素。未來我們計劃3年做到5個億的規模。
問：一季報收入上有一部分是受旅行鼠變更成聯營公司的影響。如果剔除掉合併報表範圍變更的影響，主業的收入是一個什麼樣的表現。如果說今年把這部分考慮進來的話，可能會對我們收入、利潤上大概是什麼樣的影響程度？
答：一季度報告中，由於攀山鼠合資公司已經成爲公司的聯營公司，其收入對公司整體財務表現的影響有所變化。一季度若繼續按合併報表計算，公司整體的收入和利潤都是會比現在有所增加。實際上，X-BIONIC、CRISPI、HOUDINI等品牌的營收貢獻已經大大減少了攀山鼠合資公司出錶帶來的營收影響。儘管短期內攀山鼠合資公司不再併入公司財務報表對公司經營呈現有一定影響，但隨着公司品牌化運營轉型的深入，銷售收入和利潤都將逐步提升。長期來看，雖然攀山鼠合資公司收入方面不再並表，但攀山鼠合資公司淨利潤的40%仍將計入公司的合併報表範圍內，這對合並報表利潤的影響將會減輕。
問：一季度感覺整個零售環境，包括很多服裝品牌來看，壓力比較大，運動這些品牌的增速其實也沒有特別高，包括中產階級的消費也比較差，這個對於我們包括加盟商的開店也好，是不是有些影響？
答：雖然整體零售環境不太好，但對戶外行業來說是很好的時期，好的戶外品牌都在保持良好的增長。在過去三年中，X-BIONIC品牌成功推出了多個產品品類，爲品牌的多元化發展奠定了堅實的基礎。現在，公司正致力於深化和拓寬那些能夠支撐品牌核心價值的品類。公司的焦點集中在三大品類上，特別是意大利生產的黑科技貼身層產品，這一品類在全球範圍內具有獨特性，是我們品牌的核心優勢。同時，公司也在積極梳理和優化冬季產品線，以滿足功能商務市場的需求。此外，對於日常穿着的春夏POLO系列，公司同樣不遺餘力地進行產品創新和市場推廣。公司堅信，通過精細化管理和深耕核心品類，X-BIONIC品牌能夠實現精品化和深度化的發展。過去一段時間，公司的產品線曾一度較爲廣泛，但這也是公司沉澱和積累的階段。在這段時間裏，公司積累了大量的知識產權和麪料技術，這些都將成爲支持公司未來快速發展的寶貴資產。隨着市場逐漸暖和品牌化運營的深入，公司有信心通過強化品牌核心和提升產品品質，實現持續的增長和突破。
三夫戶外（002780）主營業務：連鎖零售多品牌多品類專業優質戶外運動用品、運營X-BIONIC黑科技運動奢侈品牌、代理運營瑞典山系經典品牌Klattermusen(攀山鼠)、意大利手工匠心傳承鞋品CRISPI、經典工裝鞋靴品牌DANNER、戰術揹包品牌MysteryRanch、和專業戶外鞋品牌LASPORTIVA、組織戶外活動賽事團建、設計建設運營“松鼠部落親子戶外樂園+鷹極安全教育培訓+SANFOHOOD野奢營地+三夫小勇士”親子青少年綜合素質教育項目。
三夫戶外2024年一季報顯示，公司主營收入1.69億元，同比下降9.93%；歸母淨利潤43.61萬元，同比下降94.74%；扣非淨利潤35.41萬元，同比下降94.8%；負債率33.38%，投資收益319.15萬元，財務費用386.22萬元，毛利率56.58%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。
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