東吳證券股份有限公司朱國廣,張坤近期對諾唯贊進行研究併發布了研究報告《2023年報&2024年一季報點評：常規業務保持高增長，多產品佈局平台型企業雛形初顯》，本報告對諾唯贊給出買入評級，當前股價爲27.96元。
諾唯贊(688105)
投資要點
事件：2024年4月27日公司發佈2023年年度報告&2024年一季度報告，2023年營收12.86億元（-64.0%，括號內爲同比，下同），歸母淨利潤-7096萬元，扣非歸母淨利潤-1.93億元；2024Q1營收3.02億元（-0.21%），歸母淨利潤522萬元，扣非歸母淨利潤-1595萬元。
常規業務保持高速增長，利潤持續向好：公司收入下滑主要系公共衛生防控相關檢測原材料及終端產品需求急劇下滑，2023年常規業務營收12.52億元（+23.5%），常規業務保持高增長態勢；由於2023Q1仍有少量公共衛生防控產品銷售，根據我們測算，2024Q1常規業務增速約13%。公司利潤下滑主要由於收入下滑的同時人員數量與各項費用仍處於高位，但自2023Q3公司已實現單季度歸母淨利潤轉正並持續向好。
我們認爲公司的經營亮點及未來看點主要在於：①夯實研發投入並卓有成效：公司2023年研發投入3.4億元（+15.2%，研發費用率26.3%），近三年研發投入累計9.65億元，並且在生命科學、體外診斷、生物醫藥事業部均有大量新產品上市，公司分子試劑國內龍頭地位進一步穩固的同時新品帶來新增量；②海外業務加速拓展，打開長期成長空間：2023年爲公司開拓海外業務元年，實現4563萬元營收，2024Q1營收1663萬元，公司海外已有員工140人，完成美國、匈牙利、新加坡三地倉儲建設，2023年新客戶數量佔比超過80%，2024年海外將進一步放量；③AD血檢與呼吸道檢測產品有望快速放量：公司2024年4月完成阿爾茨海默症6個檢測指標開發並取得醫療器械註冊證，其中多個指標爲國內獨家，隨着AD抗體藥物進入中國市場，AD血篩需求釋放，公司憑藉先發優勢有望迅速搶佔市場；同時與邁瑞醫療合作感染篩查及呼吸道病原體檢測整體自動化解決方案也有望進一步放量；④業務類型持續豐富，平台型公司雛形漸顯：公司自成立以來始終注重業務的橫向拓展，現已形成穩定型業務-生命科學，成長型業務-體外診斷、生物醫藥，探索型業務-實驗室耗材、微流控平台、實驗室儀器、動物檢疫終端試劑等，多元化業務有助公司持續拓寬成長空間，平台型公司雛形漸顯。
盈利預測與投資評級：由於公共衛生防控擾動及公司下游需求變化，我們將公司2024-2025年營收由19.81/27.41億元調整爲15.90/19.82億元，預計2026年營收23.86億元，歸母淨利潤由5.00/7.40億元調整爲1.58/3.66億元，預計2026年歸母淨利潤4.65億元，當前股價對應PE分別爲71/31/24×，考慮到公司爲分子試劑龍頭且具備多條成長線，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求持續下行，新產品市場拓展不及預期，市場競爭加劇等
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東方證券伍雲飛研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.92%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.22億，根據現價換算的預測PE爲93.2。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲25.38。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。