事件描述
4 月30 日，公司發佈2023 年年度報告及2024 年第一季度報告。根據公告，2023 年公司營業收入爲35.67 億元，同比增長3.08%；歸母淨利潤爲6.06 億元，同比上升16.47%。2024 年一季度公司營業收入爲6.93 億元，同比下滑0.62%；歸母淨利潤爲1.21 億元，同比上升4.22%。
公司產品在多領域均取得一定進展
T/R 組件方面，公司積極開展 T/R 組件應用領域拓展，在低軌衛星和商業航天領域均開展了技術研發和產品開發工作，多款產品已開始交付客戶。
射頻集成電路方面，在移動通信基站領域，國博電子推出的新一代金屬陶瓷封裝 GaN 射頻模塊及塑封 PAM 等產品在線性度、效率、可靠性等主要產品性能與國際主流產品水平相當，產品覆蓋面、種類、技術達到國際先進廠商水平。公司的 GaN 射頻模塊主要應用於 4G、 5G 基站設備中，並積極佈局 6G 移動通信應用，是全球範圍內具備 GaN 射頻模塊批量供貨能力的極少數企業之一。
在移動通信終端領域，國博電子開發完成 WiFi、手機 PA 等射頻放大類芯片產品，性能達到國內先進水平，同時正在進行新產品研發；在射頻控制類芯片方面，公司應用於終端的射頻開關、天線調諧器產品量產，多個射頻開關被客戶引入並批量交付， DiFEM 相關芯片開始量產交付，產品性能達到國內先進水平。
公司已開展衛星通信領域多個射頻集成電路的技術研發和產品開發工作，多款產品已被客戶引入。多款射頻集成電路已應用於 5.5G 通感一體基站中，應用於基站新一代智能天線的高線性控制器件業務需求旺盛，並針對 5.5G 通信的發展需求持續進行產品迭代開發和新產品研發。應用於無人機的射頻前端模組批量出貨，下一代高性能射頻前端模組已完成樣品研製工作。公司將持續加大研發投入，不斷提升產品的性能和質量以滿足市場需求。同時，公司也將密切關注行業的最新動態和技術趨勢，及時調整公司的戰略方向，確保我們在市場競爭中保持競爭優勢。
投資建議
根據2024 年一季報，我們調整盈利預測，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲6.96 億元、8.41 億元、10.11 億元（2024 年/2025 年前值爲8.28 億元/10.78 億元），同比增速爲14.8%、20.9%、20.1%。對應 PE 分別爲42.17、34.88、29.03 倍。維持“買入”評級。
風險提示
下游需求低於預期，研發不及預期，產能釋放不及預期。