事件：
近期，公司公佈2024 年一季報，實現營業收入15.45 億元，同比增長31.21%；歸母淨利潤1.81 億元，同比增長27.55%；扣非歸母淨利潤1.79億元，同比增長23.47%。
點評：
一季度業績增幅顯著，利潤維持高位水平。盈利來看，公司24 年Q1毛利率爲33.96%，YOY-3.2pct，淨利率爲11.78%，YOY-0.32pct。
行業來看，電網投資保持高度景氣，24 年1-3 月投資完成額爲766 億元，同比增長14.7%；另外，24 年1-3 月風電新增裝機15.5GW，YOY+49%，光伏新增裝機45.74GW，YOY+36%。電網投資及新能源裝機的快速增長，有望帶動公司的業績行穩致遠。
公司注重技術創新，儲能佈局進展順利。公司注重研發，2023 年的研發費用率保持高位，爲9.41%，方向包括氫能/柔直/儲能等新產品新應用，以及工業互聯網平台、人工智能和信息安全等領域的創新。2024年Q1 公司軌道交通、電力交換機、變電站智能巡視和智能運維等領域的4 項技術成果順利通過鑑定，處於國際領先水平。儲能方面，公司的首臺量產儲能電池PACK 順利投產，具備量產電池PACK 的能力，未來儲能業務有望成爲公司的成長主要動力。
盈利預測與投資評級：我們預計公司2024-2026 年營收分別是66.7、80.85、95.40 億元，同比增長16%、21.2%、18%；歸母淨利潤分別是7.48、8.97、10.13 億元，同比增長19.2%、19.9%和13.0%，維持“買入”評級。
風險因素：電網投資不及預期、原材料價格波動、電網建設進度不及預期、市場競爭加劇等。