5月5日,上聲電子獲東吳證券買入評級,近一個月上聲電子獲得2份研報關注。
研報預計,考慮到下游汽車行業競爭激烈化或對供應鏈盈利有所影響。東吳證券維持公司2024~2025年營業收入預測爲31.6/37.9億元,預計2026年營業收入爲45.8億元,分別同比+36%/+20%/+21%,下調2024~2025年歸母淨利潤爲2.3/2.9億元(原爲2.7/3.6億元),預計2026年歸母淨利潤爲3.8億元,分別同比+45%/+27%/+29%。研報認爲,公司基盤產品揚聲器量利齊升,增量產品功放/AVAS快速放量。2023年公司揚聲器產品收入增速同比+33.8%,毛利率爲28.1%,同比+7.6pct,主要系公司核心配套車型放量,疊加單車揚聲器配套價值提升所致。2023年公司功放/AVAS產品收入增速分別同比+34.6%/+51.2%,功放及AVAS產品處於滲透率提升階段,收入增速更快,二者毛利率分別爲15.6%/16.3%,同比分別-0.1pct/+1.9pct,存在進一步上量後盈利修復空間。
風險提示:汽車行業週期波動;原材料價格大幅波動;行業競爭加劇。
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