5月5日，科順股份獲天風證券買入評級，近一個月科順股份獲得1份研報關注。
研報預計23年公司實現營業收入79.44億元，同比+3.7%，實現歸母淨利潤-3.38億元，同比-289.47%，扣非歸母淨利潤-4.28億元，同比-1091.66%。近期成都、長沙等地產限售逐步放開，預計有望帶動地產銷售數據回暖，公司有望持續受益。防水塗料&施工穩步增長，原材料降級或帶動盈利能力改善。24年原材料價格保持下降趨勢，以華東地區瀝青價格爲例，24Q1重交瀝青、SBS改性瀝青均價分別爲3817、4350元/噸，同比分別-3.4、-5.2%，環比-1.5%、-2.2%，24Q2同比仍呈下降趨勢。23年公司CFO淨額爲1.92億元，同比少流入0.43億元，主要系公司原材料採購支付的現金增加所致。
研報認爲，公司的費用控制能力有待提升，現金流仍有改善空間。當前防水行業內集中度仍然較低，預計防水新規後公司有望憑藉渠道優勢不斷提升市佔率。考慮到公司23年計提較多減值損失導致業績顯著承壓，預計公司24-26年歸母淨利潤爲2.1、3.0、3.9億元，近期地產利好政策頻出，若後續地產銷售數據有所改善，則認爲公司業績仍具備較好的增長基礎。
風險提示：原材料價格大幅波動，地產鏈景氣度下行超預期，業務結構調整進度不及預期。