來源：硬AI
作者：李笑寅
還沒盈利，先被成本打垮？
AI何時能實現盈利，或許是科技投資者們目前面臨的最大問題之一。
在過去10天內，美國科技股“七巨頭”中，微軟、谷歌母公司Alphabet、Meta和亞馬遜四家公司公佈了2024財年的一季報，其營業利潤率同比均有所增長。
去年以來，通過裁員、降本等措施，這些科技巨頭們向服務器和數據中心投入了更多資金，但短期內，這些巨額支出能否帶來利潤可能難以衡量。
在最近的業績電話會議上，高管們提到了利潤面臨的潛在風險：
微軟首席財務官Amy Hood上週向投資者透露，儘管公司在雲和AI領域進行了“重大投資”，但預計2025年公司的營業利潤率將下降“大約一個百分點”。
亞馬遜首席財務官布Brian Olsavsky也在業績電話會議上表示，預計AI驅動的資本支出增加“將增加折舊”。
還沒盈利，先被成本打垮？
微軟是四家公司中唯一實現了AI變現的公司：Hood表示，雲業務營收31%的同比增速中，有7%直接歸因於AI技術。
而與這7%相對而言的，是巨額的投資成本。微軟的業績顯示，截至今年3月的過去12個月中，資本支出仍比去年同期增長了50%以上，並表示計劃在2025年之前繼續增加對人工智能的支出。
其他巨頭也“不甘落後”。Meta、Alphabet暗示資本支出已經增長了40%至50%，預計今年的資本支出將大幅增長。
有分析觀點指出，AI資本支出飆升的一個原因是，建造數據中心的成本正在增加。
據媒體此前報道，微軟計劃到2030年建成一個1000億美元的數據中心。
而對服務器和數據中心的投入被計入資本支出，在公司的利潤表中不直接反映，資本支出上升的同時，折舊費用也會隨之增加，從而進一步抑制利潤。
瑞銀分析師Karl Keirstead表示：
“我們正在接近折舊費用即將飆升的時期，這給利潤率帶來了壓力。”
Keirstead同時解釋，微軟的利潤率之所以可以“保持得如此之好”的一個原因可能是，公司把錢花在了尚未開始運營的數據中心上。
不過目前，投資者們仍相信，這些科技巨頭們有能力通過額外的營收來抵消高企的折舊費用。
標普最近發起的一項調查顯示，預計微軟在2027財年的折舊費將是2023財年約140億美元的兩倍多，但公司營收的增速將足以抵消其AI支出的成本，預計其營業利潤率將超過當前的45%水平。
編輯/Jeffy