5月3日，王府井獲國信證券增持評級，近一個月王府井獲得11份研報關注。研報預計免稅和有稅新項目2023年對淨利潤的估算虧損拖累約4.5億元，直接影響公司短期經營表現。新業態、新門店培育期，以及長租約高租金項目在租賃前期受新租賃準則影響較大，導致利潤拖累較顯著。剔除其影響，我們估算其他項目經營業績10億+，考慮消費漸進復甦，整體貢獻仍相對穩定。研報認爲，公司新業態新項目在“消費漸進復甦+新租賃準則下”短期有拖累，但目前國企利潤考覈等壓力下，公司多管旗下優化其存量經營，尤其其中部分經營欠佳項目。其公司分紅和回購也部分彰顯積極態度。綜合公司國企改革潛在看點、政策機遇等，考慮目前消費環境和經營表現。
風險提示：宏觀及系統性風險，新項目不及預期，線上分流、競爭加劇等。
