華鑫證券有限責任公司孫山山,廖望州近期對絕味食品進行研究併發布了研究報告《公司事件點評報告：門店數量穩定增長，成本下降盈利水平回升》，本報告對絕味食品給出買入評級，當前股價爲20.31元。
絕味食品(603517)
事件
2024年04月29日，絕味食品發佈2023年度及2024年度一季度業績報告。
投資要點
門店持續增長，經營態勢穩定
公司發佈2023年業績報告，2023年實現收入72.61億元（同比+9.64%），其中全國門店總數15950家（同比淨增加874家或+5.8%）。2023年毛利率實現24.77%（同比-0.80pct），淨利潤率4.37%（同比+1.44pcts），歸母淨利潤3.44億元（同比+48.07%），扣非歸母淨利潤4.01億元（同比+55.88%）。2023Q4收入16.30億元（同比+8.45%），毛利率26.90%（同比+4.41pcts），歸母淨利潤爲-0.45億元（同比轉盈爲虧），扣非歸母淨利潤爲0.35億元（同比扭虧爲盈）。
成本下降，毛利率回升釋放利潤彈性
2024年一季度實現收入16.95億元（同比-7.04%），毛利率30.03%（同比+5.73pcts），淨利率9.40%（同比+2.18pcts），歸母淨利潤1.65億元（同比+20.02%），扣非歸母淨利潤1.56億元（同比+15.66%）。外部經濟的漸進復甦帶來的門店經營壓力仍大，2024年一季度的收入增速環比出現下降；成本下降推升毛利率，釋放業績彈性。
盈利預測
我們預計公司將繼續保持門店數量的穩步擴張，且單店收入未來憑藉公司的精細化管理與新品研發創新能力有望逐步改善。預計2024-2026年EPS分別爲1.15/1.64/1.98元，當前股價對應PE分別爲18/12/10倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、疫情拖累消費、成本回落不及預期、開店節奏不及預期等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，財通證券吳文德研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲72.99%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利7.18億，根據現價換算的預測PE爲17.51。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級10家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價爲24.37。
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