事件。4 月27 日，公司發佈2023 年年報及2024 年一季報。2023 年公司實現營收8.54 億元，同比增長3.02%；實現歸母淨利潤2.35 億元，同比下降15.64%。2024 年一季度公司實現營收2.16 億元，同比增長14.74%；實現歸母淨利潤4555.97 萬元，同比下降3.85%。
堅持“2+2”業務戰略，聚焦新興及高端市場，推動收入穩步增長。公司2023年持續進行產品結構優化，持續推進信息化和自動化，提升公司生產效率。
公司2023 年全年營收爲8.54 億元，同比上升3.02%，收入水平創歷史新高。
從業務拆分角度看，受高端顯微鏡銷售快速增長影響，2023 年銷售收入達4.14 億元，同比增長15.76%；光學元組件業務收入受條碼掃描業務相關客戶去庫存影響下降6.59%。從費用端看，公司持續保持研發高投入，2023年發生費用9176.28 萬元，同比增加15.58%，研發費用率同比上升1.17 pct；銷售/管理費用同比提升20.51/6.84%。2024 年第一季度，公司實現營收2.16億元，同比增長14.74%，扣非淨利潤同比增長27.09%，業績趨勢不斷向好。
公司在高端顯微鏡、醫療光學等領域不斷進行產品研發及創新，致力加快國產替代進程。
加速產品升級創新，推動公司業績穩步發展。1）顯微鏡領域，2023 年公司加速NEXCOPE 系列產品升級，目前已能夠滿足高端光學顯微鏡在生命科學、科研醫療、工業檢測、教學等領域的絕大部分需求。公司高端光學顯微鏡品牌 NEXCOPE 系列產品營收由2018 年的400 萬元增長至近1.4 億元，年複合增長率超100%； 2）條碼掃描業務：2023 年Q3 以來，條碼掃描業務季度環比均正向增長，2024 年該業務將加速恢復。同時，公司獲得條碼掃描領域巨頭Zebra、霍尼韋爾模組訂單，2024 年下半年開始逐步批量化出貨，將不斷提升產品市場佔有率； 3）車載激光雷達業務：公司積極把握車載激光雷達行業機遇，與禾賽、圖達通、法雷奧、Innoviz 等激光雷達領域國內外知名企業保持深度的合作關係，並於24Q1 新獲得禾賽標配型激光雷達定點及圖達通905 納米的激光雷達部件定點；4）醫療光學領域：公司10x—100x全套復消色差物鏡及內窺鏡鏡頭的穩定量產，截止深度OD>6 的四通道濾光片完 成試製並可批量化供應，完成NA1.49 大數值孔徑物鏡研發及批量生產銷售，是目前國內唯一商品化該級別光學物鏡的企業。我們認爲，隨着公司業務結構完善，持續加大研發投入發展高端顯微鏡及醫療光學領域，公司業 績或將穩步提升。
盈利預測與投資評級： 我們預測公司2024-2026 年歸母淨利潤爲3.09/3.96/5.28 億元，當前股價對應PE 分別爲26/21/15 倍。隨着公司持續拓展高端光學顯微鏡市場，加速醫療光學技術升級，未來業績有望實現較快增長，維持“買入”評級。
風險提示：技術革新風險、匯率波動風險、國際貿易環境變化風險、新增產能的市場拓展風險、市場需求不及預期。