5月1日，健之佳獲東吳證券買入評級，近一個月健之佳獲得3份研報關注。
研報預計2023年實現營收90.81億元（+20.84%，表示同比增速，下同），歸母淨利潤4.14億元（+10.72%）；2024Q1實現營收23.14億元（+6.79%），歸母淨利潤0.52億元（-31.51%）。2024年4月26日，公司發佈股權激勵計劃，擬授予激勵對象（包含6位高管在內合計235人）的限制性股票數量1764900股，佔已發行股本總額的1.37%。以2023年淨利潤爲基數，2024-2026年利潤增長率分別不低於15%/36%/60%。考慮公司股權激勵目標穩健，我們將公司2024-2025年歸母淨利潤由5.0/6.1億元調整至4.8/5.7億元，2026年爲6.9億元。研報認爲，公司積極承接院內客戶外流，2023年處方藥和非處方藥合計銷售額提升27.53%、結構佔比提升3.95%。2024Q1經營數據解讀：1）公司總門店數5263家，較年初淨增加147家；雲南省外門店數結構佔比提升至42.33%（+0.92pct）；新店、次新店合計1163家，佔比下降至22.10%（-2.88pct），快速自建門店爲公司後續發展奠定基礎。
風險提示：市場競爭加劇的風險，門店擴張或不及預期的風險，加盟店發展或不及預期的風險。
