积极拥抱AIGC，大模型产品在多个行业成功落地。公司积极拥抱大模型问世带来的技术变革，致力于为客户提供更为丰富的AI Infra 基础软件产品，发布分布式向量数据库Hippo、大模型预训练/微调工具Sophon LLMOps、企业级垂直领域问答大模型“无涯”和其衍生的数据分析大模型“求索”等创新产品，“无涯”和“求索”均已通过国家互联网信息办公室的深度合成服务算法备案，且“无涯”已通过国家互联网信息办公室的生成式人工智能服务备案。截至2023 年底，公司提供的大模型时代AI Infra 相关产品订单逾5,400万元，在金融、政府、能源、电信、建筑与地产和制造业等多个行业实现了成功的商业落地，市场反馈积极。23Q4 及24Q1 單季度公司收入均同比快速增長，且提速明顯，23 年三費費率下降15pct，優化經營成本成效凸顯。公司積極擁抱AIGC，大模型產品在多個行業成功落地，23 年AI Infra 相關產品訂單逾5,400 萬元。
事件：公司發佈2023 年年度報告及2024 年一季度報，23 年全年實現營業收入4.91 億元，YoY+31.72%；實現歸母淨利潤-2.88 億元，YoY-6.23%；實現扣非歸母淨利潤-3.35 億元，YoY-7.88%；實現經營性淨現金流-3.65 億元，YoY-21.83%。23Q4 單季度實現營業收入2.68 億元，YoY+33.14%；實現歸母淨利潤-0.20 億元，YoY+57.42%；實現扣非歸母淨利潤-0.38 億元，YoY+37.35%。24Q1 單季度實現營業收入0.63 億元，YoY+46.00%；實現歸母淨利潤-0.89 億元，YoY-3.77%；實現扣非歸母淨利潤-0.93 億元，YoY+4.57%。
業績顯著增長，優化經營成本成效凸顯。23Q4 及24Q1 單季度公司收入均同比快速增長，且提速明顯，主要原因在於23 年確認收入客戶同比增長12.5%達到578 家，確認收入金額大於100 萬的高價值客戶數目提升帶動平均客單價提升顯著。23 年公司毛利率同比提升3.08pct 至59.61%，主要得益於主動聚焦高價值、高毛利的軟件授權業務。費用方面，23 年公司銷售/管理/研發費用率分別爲53.50%/25.66%/45.45%，同比變動-1.58/-6.90/-6.61pct ，三費費用率合計同比下降15.09pct，成本控制效果顯著。
積極擁抱AIGC，大模型產品在多個行業成功落地。公司積極擁抱大模型問世帶來的技術變革，致力於爲客戶提供更爲豐富的AI Infra 基礎軟件產品，發佈分佈式向量數據庫Hippo、大模型預訓練/微調工具Sophon LLMOps、企業級垂直領域問答大模型“無涯”和其衍生的數據分析大模型“求索”等創新產品，“無涯”和“求索”均已通過國家互聯網信息辦公室的深度合成服務算法備案，且“無涯”已通過國家互聯網信息辦公室的生成式人工智能服務備案。截至2023 年底，公司提供的大模型時代AI Infra 相關產品訂單逾5,400萬元，在金融、政府、能源、電信、建築與地產和製造業等多個行業實現了成功的商業落地，市場反饋積極。
維持“無評級”投資評級。公司爲大數據平台先行者，分佈式數據庫、大模型等產品具備技術領先優勢，將受益於數據要素與大模型加速發展。預計公司24-26 年歸母淨利潤爲-1.84/0.16/1.14 億元，維持“無評級”投資評級。
風險提示：行業競爭加劇、政策不及預期、產品創新不及預期。
