公司上市以來業績保持高增,逐漸形成了配電業務、光伏新材料、儲能業務三大業務主線。
配電業務:在新能源新增裝機量不斷增長的大背景下,消納問題愈發突出,帶動對輸配電網的投資需要,進而使得公司母線以及變壓器、開關櫃等配電業務有望保持增長。
光伏焊帶:光伏行業新增裝機持續擴大,對應焊帶需求也迅速增長。公司技術處於行業領先地位,能積極響應下游客戶新需求,並且隨着公司充分募資持續擴產,其市佔率有望進一步提升。同時, 0BB技術對焊帶提出了性能指標、配方、工藝上的新要求,其加工費有望比傳統焊帶更高,公司盈利能力有望受益。
儲能業務:大儲、工商儲今年均有望受益與對解決消納問題的迫切需求,經濟性逐漸跑通之下,大儲、工商儲裝機量有望保持高增。公司積極佈局大儲及工商儲業務,24年儲能業務有望實現持續高增。
預計公司24-26年營收分別爲45.4/62.7/79.6億元,歸母淨利潤爲2.1/3.3/4.1億元,EPS爲1.35/2.10/2.65,24年PE僅爲12X,估值水平處於較低位置,給予“推薦”評級
風險提示:行業政策推進不及預期,行業競爭加劇,儲能降本不及預期