4月30日，招商蛇口獲中國銀河買入評級，近一個月招商蛇口獲得5份研報關注。
研報預計2024年一季度實現營業收入237.47億元，同比增長58.22%；歸母淨利潤3.32億元同比增長22.22%。營收增長較多與開發業務結轉規模同比增加有關。歸母淨利潤增速低於營收增速主要由於：1）投資收益同比下降85.26%至0.39億元；2）所得稅同比增長305.72%至6.94億元；3）少數股東損益爲6.04億元，較去年同期增加較多。期間費用上，銷售費用率和管理費用率分別爲2.27%、1.53%，分別較上年下降0.56pct、1.29pct，公司管控費用有成效。研報認爲，2024年Q1公司實現銷售面積166.59萬方，同比下降45.43%；銷售金額402.08億元，同比下降44.36%；對應銷售均價24136元/平米，同比提升1.96%，受到行業整體影響，銷售體量下滑，但銷售均價有所提高。拿地方面，公司2024年Q1共入手4個地塊，分別位於上海、成都、合肥、南京，均爲高能級城市。2024年Q1新增土儲47.73萬方，權益地價84.56億元，對應總地價99.12億元，得出權益比例爲85.32%，其中在上海和合肥的新增兩個地塊爲100%權益拿地；新增土儲全口徑樓面價20766元/平米，對應的地貨比爲0.86，保持較高的拿地質量。根據全口徑拿地和銷售金額，2024年Q1公司拿地力度24.65%，投資保持謹慎。
風險提示：宏觀經濟不及預期的風險、房地產銷售不及預期的風險、房價大幅度下跌的風險、債務償還不及預期的風險。