4月30日，多利科技獲西南證券買入評級，近一個月多利科技獲得3份研報關注。
研報預計公司2024-2026年歸母淨利潤年複合增速達18.41%。研報認爲，受益於下游客戶銷量增長，公司業績穩中有增。23年公司實現營收39.13億元，同比+16.62%，預計主要受下游兩大客戶特斯拉、理想銷量增長支撐。根據乘聯會數據，23年特斯拉中國/理想汽車零售銷量分別爲60.37/37.60萬輛，同比增長37.27%/182.21%，兩大客戶持續發力，公司全年新能源汽車客戶營收佔比超70%。盈利能力來看，23年公司毛利率/淨利率分別爲23.21%/12.67%，同比-1.32pp/-0.63pp，期間費用率爲5.93%，同比-0.9pp，費用管控呈現一定效果。我們預計，23年毛利率下滑主要受到固定資產折舊等因素所致，今年在行業競爭加劇背景下，公司或將繼續加強費用管控。
風險提示：新客戶、新產品開拓低於預期的風險；匯率波動風險；原材料價格波動風險；產能擴張不及預期的風險。