金吾財訊 | 民生證券發研報指，藥明合聯(02268)發佈公告，將2024年從藥明生物的原材料採購服務協議上限從3260萬元提高至8000萬元（+145%），將2025年上限從2130萬元提高至7500萬元（+252%）。對藥明生物的原材料需求進一步增長，採購服務協議的所有條款及條件均維持不變。
該行指，爲滿足客戶需求公司必須及時採購相關原材料並且進行存貨儲備，保障現有的XDCCRDMO項目正常推進，其中從藥明生物採購原料藥是可靠且具有規模經濟的來源。
該行續指，藥明合聯是全球領先的一站式ADCCRDMO龍頭，業績持續高增長，下游客戶需求保持強勁，該行預計2024-2026年公司實現營業收入32.00/47.03/67.26億元，同比增長50.7%/47.0%/43.0%，歸母淨利潤5.62/9.10/13.71億元，對應PE爲43/27/18倍，維持“推薦”評級。