事件：
公司發佈2024 年一季報，2024Q1 實現營業收入21.29 億元，同比-13.87%，環比-32.43%；實現歸母淨利潤0.40 億元，同比-63.92%，環比-16.27%；實現扣非淨利潤0.08 億元，同比-90.46%，環比-87.09%。
受六氟磷酸鋰價格影響，公司Q1 盈利承壓
24Q1 毛利率爲7.57%，同比降低8.30pct，環比降低3.54pct；歸母淨利率爲1.86%，扣非歸母淨利率爲0.38%。公司24Q1 盈利水平承壓的主要原因爲原材料價格大幅波動，主營產品六氟磷酸鋰市場價格同比大幅下降，導致盈利水平有所下滑；公司24Q1 受增值稅加計遞減優惠政策影響，其他收入大幅提升，同比+256.04%。
電子信息材料領域進展順利，有望迎來放量
1）公司現具備年產6 萬噸電子級氫氟酸的產能,其中半導體級2 萬噸，光伏級4 萬噸。公司半導體級氫氟酸現已批量供應台積電、三星等頭部半導體制造企業，目前年產3 萬噸超淨高純電子級氫氟酸項目和年產3 萬噸溼電子化學品項目正在建設當中。2）公司子公司中寧硅業生產的電子級硅烷、高純四氟化硅、納米硅粉等產品已進入國內外知名半導體和新能源企業供應鏈。隨着產能的落地和客戶的順利擴張，公司電子信息材料有望放量。
進軍有機氟領域，建立氟化工全產業鏈競爭優勢公司4 月26 日發佈公告，擬以3 億元受讓南通天澤化工持有的寧夏天霖新材料科技有限公司80%股權，寧夏天霖主要從事有機氟產品等新能源新材料的研發和生產，主要產品包括聚偏氟乙烯（PVDF）、電池級氟化鋰等。此次交易將助力公司進入有機氟領域，延伸氟基新材料產業鏈，有望實現業績新增長點；其次，寧夏天霖將實現與公司西北子公司的聯動，打造公司西北產業集群，降低資源、物流、集採等經營成本，有望增厚公司利潤。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲142.44/179.45/211.74 億元，同比增速分別爲19.33%/25.98%/18.00% ， 歸母淨利潤分別爲5.30/9.58/14.15 億元，對應增速分別爲3.92%/80.73%/47.80%，EPS 分別爲0.44/0.80/1.19 元/股。建議持續關注。
風險提示：六氟環節競爭加劇，新業務發展不及預期。